6月9日這個日子，對每個東方甄選老員工來說都意義非凡。,在去年的這一天，東方甄選抖音直播間的粉絲量來到了100萬，這也標志著新東方在線轉型直播帶貨迎來“質變”。在隨後的半個月里，東方甄選迅速破圈，粉絲量接近2000萬的門檻，一舉成為抖音平台帶貨頭部主播。,到如今，東方甄選已走紅一周年。,在這一年裡，東方甄選改了名，從過去的“新東方在線科技控股有限公司”更改為“東方甄選控股有限公司”。,做了更多的自營產品――從早期的十幾款發展到了當前的126款。,又擴充了選品團隊，目前其近200人的選品團隊是東方甄選組織結構中規模最大部門；選品系統的推出，也讓選品效率大幅提升。,還推出了股權獎勵，向154名合格參与者（承授人）授出股份獎勵3045.9萬股。,但另一方面，進入2023年，一季度相關數據显示，東方甄選的流量和GMV均有下滑，相比流量巔峰期，已經有明顯的差距。,東方甄選的股價也有所回落。在今年1月末，東方甄選的股價一度達到75.55港元/股，而後便陷入了持續的下滑。截至6月8日港股收盤，東方甄選股價報31.45港元/股，市值縮水超五成。,對於流量的下滑，東方甄選CEO孫東旭在去年6月接受全天候專訪時便已有預估。他說：“這種特別熱的火爆是很難持續的，因為人都有審美疲勞。”,但作為一家上市公司，同時作為新東方業務轉型的主要載體，東方甄選還需要一個持續性的商業化答案。,01.一隻大蝦，給東方甄選上了一課,在走紅的這一年裡，東方甄選站在了聚光燈下，一舉一動都受到外界關注。,如新東方創始人俞敏洪十分重視企業的聲譽，這家由新東方在線轉型而來的直播帶貨公司也格外愛惜自己的羽毛。,但“野生大蝦虛假宣傳事件”着實給東方甄選上了一課。,這件事情的起源是，在走紅的早期，東方甄選直播間里熱賣了一款海捕大蝦，宣傳為100%野生。一位原本從事海鮮相關工作的消費者查閱資料后發現，這款大蝦實際上是養殖蝦，而非野生蝦。在投訴半年無果后，這位消費者決定起訴“東方甄選”。,這起事件在今年“315”左右迅速引發熱議，一度衝上熱搜。,圖片來源：網絡,而後孫東旭、俞敏洪紛紛對此事做出了回應。孫東旭表示：“蝦不是東方甄選自營的蝦，公司感謝各種批評和監督，出現問題一定會积極面對和改正。”,在今年3月的亞布力年會，俞敏洪談及大蝦事件，如此說道：“我們認這個錯誤，為什麼？那是因為我們經驗不足，我們不是故意而為之，我們承認錯誤，我們彌補錯誤，在以後加強系統建設能力，盡可能防範這樣的錯誤發生。”,在去年7月接到消費者投訴之後，東方甄選就已經下架了這款產品。據悉，東方甄選內部對這起事情也有多次討論。一位東方甄選內部人士告訴全天候科技，“但凡我們當時的選品團隊中一個人生活在海邊，都會知道100%野生是不可能。”,這一定程度上，這也反應出了當時的東方甄選尚且稚嫩，還沒有承接如此巨大流量的能力。,從去年6月9日開始，東方甄選坐上了流量的雲霄飛車，僅僅是半個月的時間，其抖音粉絲量就觸達到了2000萬的門檻。到如今，東方甄選的抖音粉絲量已經來到了3027萬。,隨着流量而來的是海量的供應商。,孫東旭去年接受全天候科技專訪時提到：“我們每天直播就幾十款產品，但是我們收到樣品數以千計。無數的廠家都希望能跟東方甄選合作，每天都被堵門，很多廠家的商務都在樓下堵着，還有冒充東方甄選選品人員的人在外面招搖撞騙。”,但另一方面，走紅初期的東方甄選在選品上卻表現得並不“專業”。,在選品流程上，供應商填報表，選品團隊做篩選，而後寄樣品，東方甄選進行試吃品鑒，市場摸底，最後上直播間。整套流程下來，就需要2-4周的時間。,許多選品人員都是從新東方在線時期轉型而來的老員工，而非專業的產品經理。東方甄選內部一周就要辦幾次試吃大會，所有員工都可以加入，也自然而然的成為了產品的評委。,甚至於在產品的陳列上，早期東方甄選的辦公室里，隨處都是臨時搭起的貨架。,而在大蝦虛假宣傳的事件之後，東方甄選也開啟了對選品團隊的更新。,在過去的一年中，東方甄選內部擴招最多的就是選品團隊。在BOSS直聘上，搜索“東方甄選”，產品經理的招聘需求就放在第一位。截至當前，東方甄選的選品團隊已有近200人的規模，且仍持續招聘。,在選品流程上，東方甄選自研了一套“三體”系統。其流程同樣是供應商在後台填報表，東方甄選進行篩選，但相比此前，已經更加標準化。,02.綁定董宇輝,在這一年裡，另一個圍繞着東方甄選被熱議的話題還有：東方甄選留得住董宇輝嗎？,東方甄選的走紅，董宇輝功不可沒。,作為原新東方在線的高中英語老師，董宇輝站上了直播間，手上拿的是牛排煎鍋、五常大米，嘴裏說出的卻是 “Original cutting”和“人世間的浪漫”。,他與其他主播一起度過了長達半年的無人問津時期。董宇輝就曾表示，直播間很長一段時間只有五六個人觀看，兩個是他爸媽，兩個是另一位主播YOYO的爸媽。也經歷過一上午一單都沒有賣出去。有一次一下賣了70多塊錢，還是董宇輝和YOYO爸媽下的單。,當第一批粉絲因為他自黑自己臉和牛排煎鍋一樣大、長相撞臉兵馬俑被吸引后，東方甄選的另類直播風格也快速出了圈。,即便到如今，對比東方甄選的其他主播，董宇輝也有着絕對的人氣。截至當前，董宇輝抖音粉絲達到了1088萬，而其他主播頓頓、明明、YOYO的粉絲數均在100萬至200萬左右。,在帶貨能力上，董宇輝也有着更高的影響力。,圖片來源：海通國際證券研報,據海通國際證券統計，2022年8-12月，董宇輝直播場次中，其觀看人次、GMV、新增粉絲、轉粉率均有增長。在12月董宇輝的直播場次中，月度GMV增長率高達55.5%。,在今年3月，董宇輝直播日觀看人次均值為950萬，相比去年已經有所下滑。但對比其他主播，他直播時的觀看人數的增長率達到了31.6%，GMV均值為1745萬，增長率為35.8%，依然顯著高於其他主播成績。,不同於直播公司與主播的簽約關係，許多帶貨主播的收入大頭來自於傭金分成。而東方甄選與旗下主播，更多是企業與員工的雇傭關係。這也使得外界對於董宇輝的收入情況十分關注，也多次傳出董宇輝將離開東方甄選的傳言。,在今年4月，東方甄選發布公告，將向公司154名員工共計授予3045.9萬份股份獎勵。以當日收盤價29港元/股計算，總價值約88.3億港元。,這其中，俞敏洪獲授150萬股，價值約4350萬港元；孫東旭獲授300萬股，價值約8700萬港元；東方甄選CFO尹強獲授60萬股，價值約1740萬港元。,除去這三位高管，其餘的151名員工將共同分配2535.9萬份股份獎勵，價值約7.35億港元。以此計算，人均可獲授價值約487萬港元的股份。,行業內外認為，董宇輝一定在這個股份激勵的名單中，但具體會分到多少股份，公告中並沒有表明。,不過，在更早之前的2月，董宇輝在直播中回應了薪酬收入和股票，他說自己的薪酬是集團高管級別的待遇，已完全超出自己預期。俞敏洪也給他發了不少股票。,而董宇輝本人似乎並不太重利，在4月的一次直播中，他表示自己從去年到今年，拒絕的代言或者商務可能加起來有10個1000萬以上。,為了“綁定”董宇輝，俞敏洪也公開“畫大餅”，他說：“新東方是一個股份幾乎都是公眾的公司，所以我倒不存在二代接班的問題。但是，比如像董宇輝這樣的人才，未來是不是有可能接班還是可以考慮的。”,對此，董宇輝在一旁笑而不語。,不僅是董宇輝，東方甄選還想要綁定更多的合作夥伴。,按照此前東方甄選披露的2023年激勵計劃，擬授權限額約1.01億股，占公司已發行股份的10%。而4月公布的股份獎勵數，僅為公司已發行股本的3%。,這個計劃的激勵對象，包括了公司員工、董事、高管、關聯實體以及服務提供商參与者。,03.流量下坡，如何求新增長,在當前，東方甄選共有6大抖音直播賬號矩陣。大號粉絲超過了3000萬，是東方甄選的主要陣地，此外還有看世界、美麗生活、自營產品、圖書五個垂直賬號，粉絲量加起來也超過了1000萬。,進入到了2023年，東方甄選（大號）的流量和GMV出現了明顯的下滑。,海通證券數據显示，今年1-3月，東方甄選日均GMV跌下了2000萬元，觀看人次跌下了1000萬。,圖片來源：海通證券《東方甄選3月總結》,而在去年6-12月中，GMV均在2000萬元以上，觀看人次均未跌下1000萬，最高時超過了2500萬人。,相比之下，“東方甄選之美麗生活”有了不少的提升。,國聯證券指出，根據灰豚數據，東方甄選（所有矩陣）5月27直播業務GMV收入開始大幅上升，GMV共計實現9240萬元，創2023年GMV收入新高。其中美麗生活GMV佔比貢獻最大，單日GMV收入達8000萬元，占單日GMV總收入的達86.6%；觀看人次也創2023年新高，達971萬人。,在自營產品上，據東方甄選財報，截至2022年11月30日的六個月中，半年裡東方甄選的自營產品及直播電商分部總營收為17.66億元,其中自營產品的總營收超過10億元。自營產品及直播電商分部的毛利為7.49億元,毛利率為42.5%。東方甄選也在持續更新自營品類，在其“自營產品”賬號上，一共上線了126款產品。,另一方面，文旅似乎成為了東方甄選想要講的新故事。,從去年開始，東方甄選便開始與各大省市的相關職能部門進行合作，開展外景專場，去到了寧夏、江浙、大灣區、雲南等地區，帶貨當地的特色農產品。,同時，“東方甄選看世界”也在配合專場同步運營。,在今年的5月，東方甄選在太原古縣城舉辦山西專場，獲得了不少的關注度。僅在5月20日專場首日，東方甄選便帶貨了100多款山西特色產品，總銷售額突破7500萬元。,此後5天，“看世界”先後直播了大同、朔州、忻州、太原等歷史古迹，又賣出了5400萬元的本地農產品和文旅產品。,兩個賬號加起來的帶貨金額約為1.3億元。,在更早之前的雲南專場，“看世界”在雲南麗江，由董宇輝主導，僅僅兩日，銷售雲南旅行團和酒店客房總額就超過了5000萬元。,東方甄選在山西賣汾酒 圖片來源：直播截圖,在近期，包括俞敏洪、董宇輝在內的專場團隊又去到了四川，他們將在9日、10日两天於都江堰開啟直播。,東方甄選方面表示，未來也將以一個月一次的節奏，將外景專場落地到各個省市。在當前，許多地方也對邀請東方甄選表達出了強烈的意願。,無論是外景介紹特色產品，還是邊走邊看帶貨文旅產品，或許都更加適合東方甄選“知識+精選”的直播帶貨模式。,但另一方面，每一次的專場都需要在當地選出一百多款代表性的產品，這對東方甄選的選品能力也是極大的考驗。而正如“假燕窩事件”對辛巴信譽的傷害，東方甄選也難以再承受一次大蝦虛假宣傳事故了。,在這一年裡，東方甄選改了名，從過去的“新東方在線科技控股有限公司”更改為“東方甄選控股有限公司”。,6月9日這個日子，對每個東方甄選老員工來說都意義非凡。,

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• June 10, 2023
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不知不覺間，中國互聯網浮現了一眾女CEO,5月，京東迎來了歷史以來的首位女CEO許冉，進入京東僅5年的她成為劉強東最信任的女將；阿里巴巴也有一位女掌門，“十八羅漢”之一戴珊25年前就追隨馬雲，從電商客服做起直至成為旗下最賺錢部門的女CEO。,堪稱拼多多幕後隱秘女軍師，阿布（顧娉娉）與黃崢師出同門，被視為“女版黃崢”，有着絕對的大權；而創業出身的80后張楠也在短時間內實現了驚人的職場躍升，掌舵着估值數千億美金的字節跳動。,執掌中國互聯網最霸氣的公司，她們卻極為低調，網絡上蹤跡寥寥，外界對其名字更是十分陌生。但其實早在巨鯨崛起之前，她們就已經深度參与其中，在漫長的創業歲月里越過荊棘，直到今天能夠獨當一面，在殺伐果斷的商海里留下一抹靚麗身影。,這是前所未有的一幕。長久以來的職場規則中，等級越高，女性的比例就越低。如今，這樣的刻板印象正在被打破女性漸漸走進大廠的權力中心，甚至成為數十萬人大公司的女掌門人。,中國互聯網女帥崛起史,阿里戴珊：追隨馬雲20年,,最早依然從阿里說起。,1999年2月，18個熱血青年聚集在杭州湖畔小區的一間屋子里，大家神情肅穆地看向中間慷慨激昂的馬雲，“我們要做持續發展80年的公司（後為102年），要所有商人都擁有我們的網站。”,在這場歷史性會議上，一位年輕的女性目光炯炯，準備追隨馬雲的步伐大幹一場。她，就是戴珊。來自海南，戴珊畢業於杭州电子工業學院（現杭州电子科技大學），是馬雲帶過的最後一屆學生，也是後來的“阿里十八羅漢”之一。,作為阿里巴巴“11號員工”，戴珊為自己取花名為“蘇荃”。在《鹿鼎記》中，蘇荃武功高強，兼具魄力和智慧，跟着韋小寶下了神龍島后改變了命運，是韋小寶身邊最具“女強人”色彩的人物。,一如蘇荃的個性，戴珊在阿里巴巴崛起路上也是有勇有謀。雖然是大學生，但她的起點是最底層的客服，常常沒日沒夜的回復客戶消息。多年後，戴珊創業時的一樁小事廣為流傳一日，埋頭吃盒飯的戴珊突然高聲對四周同事說：“等我有錢了，就去買一屋子的梅乾菜！”,後來阿里越做越大，戴珊的工作崗位也隨之流動，從籍籍無名的小客服，輾轉干過銷售，帶領過傳奇的“中供鐵軍”，還管理過阿里國際站，直到2007年阿里B2B第一次上市。可以說，早年間的戴珊就如馬雲手下的一塊磚，哪裡需要就往哪裡搬。“公司讓我做銷售我就做銷售，讓我做客服我就做客服，我不會想太多，就願意樂呵呵地做。”回憶起來，戴珊曾平靜地說。,2008年起，戴珊從阿里廣州總經理的位子上被調到淘寶做HR工作，與時任CEO兼總裁陸兆禧打配合。那段時期，戴珊總能有一套行之有效的方法論來讓員工明確目標、找到意義以及明確夢想，鼓舞組織的士氣。2013年，她便升任為阿里巴巴熟悉人才官。,多年後，戴珊回歸B2B事業群，率隊不到兩年就帶着老業務實現營收和利潤兩位數增長。更為精彩的是，她還孵化了淘特和淘菜菜兩個新業務，讓阿里巴巴在下沉市場激烈的競爭中穩住腳跟。,今年3月，阿里啟動了集團24年發展史上最重要的一次組織變革在阿里巴巴集團之下，設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際数字商業、大文娛等六大業務集團和多家業務公司，構建1+6+N的組織架構。,其中，戴珊任淘寶天貓商業的CEO該板塊為阿里貢獻了近7成的收入，可想而知集團絕對決策層對戴珊的信任和肯定。,京東許冉：從普華永道走出的CEO,,上個月，京東迎來了歷史以來首位女CEO許冉，將負責集團各業務的日常運營和協同發展，向京東集團董事會及主席劉強東彙報。,消息一出，外界紛紛疑惑，許冉是誰？她的更多成長軌跡難以追溯，但從履歷足以看出其優秀。公開資料显示，許冉畢業於北京大學，畢業后便進入普華永道，專註TMT行業及美國資本市場，一干就是近20年。直到2018年7月，許冉才正式進入京東集團，擔任財務副總裁。2020年6月起，許冉擔任京東集團首席財務官，開始出現在京東的財報電話會議上。,實際上在京東內部，“許冉”並不是一個陌生的名字，最近五年她親自操刀和參与了京東所有併購、重組和上市事務。2020年618，京東完成二次上市在港交所IPO敲鐘，這一次外界沒有看到劉強東的身影，但在京東代表方的合影里，站在時任京東零售CEO徐雷右側的，正是許冉。,“她有專業度，比我和老劉更年輕，也更有戰鬥力，在公司文化傳承和價值觀方面得到了整個高管團隊的認同，可以帶領京東走向更加註重業務健康和發展質量的時期。”宣布退休的徐雷這樣評價她，Sandy（許冉）將成為京東下一任CEO的完美人選。,一位京東員工向虎嗅這樣描述許冉的行事風格她會像個參謀長一樣，通過數據、報表把核心問題“耐心、理性、平靜”地告訴老劉，情緒穩定、做事極其有條理。,加入京東僅有5年便坐到了CEO之位，這家電商巨鯨正在駛入歷史性的“女CEO時代”。,拼多多阿布：一個江湖傳說,追溯互聯網電商江湖史，還有一位十分隱秘的女子拼多多阿布。,作為電商後起之秀，拼多多的崛起打得同行措手不及，所有人都驚呼意外。這使得在拼多多野蠻生長的歲月里，所有的聚光燈幾乎都聚焦在年輕的掌門人黃崢身上。但其實在他身後，還有一位鮮為人知的同門師妹。,阿布，本名顧娉娉，其人十分低調神秘，互聯網上幾乎查詢不到她的信息。僅有的公開資料显示，顧娉娉，浙江寧波人，2009年碩士畢業於浙江大學計算機學院，是黃崢浙江大學的師妹。以此推算，顧娉娉應該是名80后。,在浙江大學攻讀碩士學位期間，顧娉娉曾進入上海歐酷網絡科技有限公司實習這也是黃崢的第一個創業項目。在畢業論文《基於商品類目結構的自適應推薦系統》中，顧娉娉也在結尾特別緻謝了歐酷公司、黃崢、陳磊等人。,從歐酷網開始，顧娉娉便一直跟在黃崢一起戰鬥，甚至在黃崢的遊戲公司“尋夢”中直接當上了CEO。2015年，黃崢與內部團隊孵化了一個叫做“拼好貨”的項目利用微信社群裂變發布水果拼團，等下單的人數足夠成團，拼好貨再去採購水果發貨，也就是拼多多的雛形。,但顧娉娉指出了拼單模式的漏洞，沒有供應鏈，拼好貨只會處於被動狀態，“我覺得這種拼單模式也可以做成平台。”不到半年時間，顧娉娉就將拼好貨的模式加以整合優化，再將下單流程遊戲化，拼多多由此誕生，一夜爆火。,很快，拼多多另闢蹊徑打開了下沉市場，“砍一刀”在線上社群里此起彼伏，奪走了原本屬於淘寶、京東等電商平台的用戶，一騎絕塵。2017年，成立僅2年的拼多多突破了千億交易額，而達到這一数字，淘寶用了5年，京東用了10年。2018年，拼多多成功登上納斯達克IPO敲鐘舞台，風光無兩，成為中國商業一個不可忽視的存在。而在這段高歌猛進的歲月里，顧娉娉無疑是黃崢創業道路上最親密夥伴之一。,2020年7月，拼多多上市即將滿兩年之際，一向不喜拋頭露面的黃崢選擇“退休”，將公司“交給更年輕的同事”，一路相伴創業的陳磊上任。但在拼多多內部，大家認為阿布才是真正的二號人物，且依然負責對內管理公司的主要業務。,被認為是拼多多的“幕後軍師”，黃崢給予了阿布足夠的權力和信任，拼多多很多重大板塊都是她沖在最前線，執行力十分強悍。如在多多買菜上，阿布曾猶豫要不要做，但黃崢給予了絕對的支持，堅持要全力以赴，她這才下定了決心，站在了多多買菜的前端。同樣地，當前拼多多旗下正在海外狂飆的跨境電商項目TEMU，牽頭人也是阿布。,一位已經離職的員工告訴我們，一直以來阿布都在拼多多最核心的位置，“相當於內部CEO”，可以說是“女版的黃崢”。《晚點LatePost》也曾這樣形容顧娉娉之於拼多多的重要性，“如果阿布對某項業務提出疑問，他們會‘戰戰兢兢拿出所有覺得可行的方案’；而如果是陳磊提的，他們也會改，但‘改就完事了’”。他們這樣總結阿布的管理風格簡單直接、結果導向，只有做到和沒做到，沒有中間態。,與師兄黃崢風格如出一轍，一直處在拼多多權力核心層的阿布，極致地將自己隱藏在這家電商帝國的幕後，堪稱最隱秘“女掌門”。,抖音張楠：字節跳動二號位,,當眾人以為互聯網大局已定，不料抖音橫空出世。自誕生起，抖音一直扮演着兇猛的挑戰者角色，用年輕的模式和更快的速度蠶食着電商、社交、本地生活的蛋糕，日後海外版TikTok更是橫掃全球。而現在掌舵這隻巨無霸的，也是一位女CEO張楠。,與其他女掌門人相似，這位年輕女性也十分隱秘，互聯網上幾乎不見她年少時期的成長曆程。但與其他女CEO不同的是，張楠為創業出身，2013年自己的項目被張一鳴收購后隨即加入了頭條，負責頭條系一個相對邊緣的產品。,2015年，張一鳴帶着一眾團隊去往沖繩開年會，那晚一行十幾人圍坐在居酒屋，聊到了彼時正火熱的短視頻，包括張楠在內的很多人覺得還是不能放過這個市場空間，但依舊沒有出手。,到了2016年初，張楠和張一鳴等又重新討論短視頻，覺得還是不能放棄。他們把自己關進小黑屋封閉研發一個多月。2016年9月，抖音問世了。上線17個月之後，DAU就突破了1億，成為中國移動互聯網繼微信之後，成長最快的產品。,2018年，張楠成為抖音首位女CEO，全面負責抖音、火山、市場品牌等業務；兩年後再晉陞為北京字節跳動CEO，正式執掌公司中國業務，成為張一鳴最為倚靠的女將，指揮着龐大的節跳動軍團衝鋒陷陣。,執掌抖音，這兩年張楠不遺餘力地推動着電商版圖，與此同時，這家巨無霸迎來了又一位女高管抖音電商總裁魏雯雯。公開資料显示，魏雯雯於2000年考入中國人民大學，7年後碩士畢業於該校計算機應用技術專業，在百度、58到家等互聯網企業工作幾年後，於2017年加入字節跳動，負責今日頭條、巨量引擎等產品的廣告和商業化相關業務，直至2021年晉陞為抖音電商總裁，負責中國區業務，十分勵志。,她們，正在接管大廠,至此，我們看到了中國互聯網圈從未有過的一幕越來越多女性走進公司的核心管理層，她們在以男性為主要力量的商業世界里，實現了一次又一次超越常人的蛻變，甚至成為CEO開始執掌十幾萬人的龐大組織，是無數年輕人的偶像。,追溯她們勵志的職場生涯，很難將之歸納出一條清晰的規律來，她們或在最初期就堅定地陪伴在靈魂人物的身邊，從最基層的活兒干起，與大廠一起成長；又或者在時代的鐘擺下，憑藉自身的勤奮拼搏闖出了一番事業，職場躍遷史堪稱酣暢淋漓。,但毋庸置疑的是，在這樣一個風雲變幻的江湖裡，她們勢必要付出更多的努力，對於夢想矢志不渝而衝破束縛，用實力打破偏見，才得以收穫今天光鮮的一面。,職場上，她們如木蘭般堅定、果敢、雷厲風行，但同時也有着天然的溫度和人情味，在冰冷的商業世界里可以以獨特的女性視角，洞察到組織面臨的困境與問題，也能細膩地感知到客戶的需求，潤物細無聲地推動公司的發展。,何以成為她們那樣成功的人？,張楠曾給出忠告，發人深省：“不要迷信成功人士的那些方法論，大多數是事後總結，跟這些所謂的方法論相比，我更相信世間萬物或者事情最本質的意義和價值”條條大路通羅馬，做正確的事，一切會自然發生。,執掌中國互聯網最霸氣的公司，她們卻極為低調，網絡上蹤跡寥寥，外界對其名字更是十分陌生。但其實早在巨鯨崛起之前，她們就已經深度參与其中，在漫長的創業歲月里越過荊棘，直到今天能夠獨當一面，在殺伐果斷的商海里留下一抹靚麗身影。,不知不覺間，中國互聯網浮現了一眾女CEO,

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【投融快訊 6月2日-4日】M Stand是一個純白色簡潔都市風的上海網紅飲品品牌，M Stand咖啡加盟店內產品種類格外豐富，包括西柚咖啡、燕麥拿鐵、水泥芝士蛋糕、海鹽芝士黑咖、黑糖奶咖等，滿足了廣大食客的口味需求。近日完成了數億元的B+輪融資。,Minimax名之夢是一家新一代人工智能公司，以大模型作為主要的研發方向，形成了文本到視覺（text to visual）、文本到語音（text to audio）、文本到文本（text to text）三大模態的基礎模型架構。據市場消息，知情人士稱，近日完成規模超2.5億美元的一輪融資。,優賽諾生物是一家專註於通用型細胞治療產品開發及商業化的新創生物技術公司，於2020年12月在成都天府國際生物城成立。基於自主研發並且持續優化的通用型CAR-T 細胞技術平台CBT-X20，優賽諾開發了多款針對惡性腫瘤的“現貨型”細胞治療產品，有望從根本上改變現有CAR-T細胞治療格局。近日，完成1.5億元人民幣A+輪融資。,,,【投融快訊 6月2日-4日】M Stand是一個純白色簡潔都市風的上海網紅飲品品牌，M Stand咖啡加盟店內產品種類格外豐富，包括西柚咖啡、燕麥拿鐵、水泥芝士蛋糕、海鹽芝士黑咖、黑糖奶咖等，滿足了廣大食客的口味需求。近日完成了數億元的B+輪融資。,

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• June 6, 2023
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　　手機市場持續低迷，華為、小米、OPPO、vivo等國產手機廠商都過上了苦日子。而他們的代工廠華勤卻迎來了即將上市的喜悅。,　　不過，華勤賺得也是辛苦錢――2022年，其手機銷量過億，但平均單價僅為335.41元；PC、平板等業務銷量也不俗，但平均單價同樣堪憂。,　　整體來看，華勤代工的大多是低端產品，並且科技含量不足，此前就曾因此衝擊科創板失敗。,　　上市之後的華勤也面臨諸多挑戰。當前全球消費电子行業還未走出低迷期，華勤2022的手機、PC銷量也出現了下滑，要保持好業績，真可謂困難重重。,　 　代工百元機，利潤薄如紙,　　提起華勤，大多數網友可能都會感覺陌生，但提起它的客戶，卻是人盡皆知。,　　華勤主要從事智能硬件ODM行業，產品線覆蓋智能手機、筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴、AIoT產品等。根據華勤披露，其服務的企業包括三星、OPPO、小米、vivo、聯想等。,　　所謂ODM，就是根據智能硬件品牌廠商的需求，提供研發設計並生產產品，產品以客戶的品牌在終端市場進行銷售。也即是，華勤的產品並不直接面向消費者，而是面向智能硬件品牌廠商。,　　如果只從銷量來看，華勤的數據還不錯。,　　根據Counterpoint數據及公司銷量數據，以“智能硬件三大件”出貨量計算（包括智能手機、筆記本電腦和平板電腦），華勤2021年整體出貨量超2億台，位居全球智能硬件ODM行業第一。,　　但如果從單價來看，就不那麼理想了。,,　　智能手機業務方面，2020-2022年華勤每台產品的平均售價分別為252.29元、291.47元、335.41元；筆記本電腦業務方面，2020-2022年華勤每台產品的平均售價分別為1641.10元、1955.94元、2372.11元；平板業務方面，2020-2022年華勤每台產品的平均售價分別為470.44元、545.93元、555.47元。,,　　由此可見，華勤代工的智能硬件產品以低端為主。比如手機上，其生產的產品包括三星Galaxy A03s、OPPO A32、紅米9、vivo Y15S等，均屬於手機廠商的低端系列。,　　這也導致華勤的毛利率一直低於可比公司。2020―2022年，華勤毛利率分別為9.90%、7.75%、9.85%，處於下降態勢，並且遠低於可比公司的平均水平。,　　從利潤率上來看更是如此。,　　2020-2022 年，華勤實現營業收入分別為598.66 億元、837.59 億元、926.46億元；分別實現歸屬於母公司股東的凈利潤21.91億元、18.93億元、25.64億元。凈利潤率僅在2%上下，可謂利潤薄如紙。,　　科技含量不足，深陷多起專利訴訟,　　值得注意的是，早在2021年6月，華勤便申請在科創板上市；但2022年4月，華勤撤回了科創板上市申請，直到2022年7月重新遞交招股說明書，轉戰上交所主板。,　　華勤衝擊科創板失敗，主要原因就是被質疑技術先進性不足。,　　當時，上交所向華勤進行了三輪問詢，主要集中在高端機型產品較少、毛利率偏低、核心競爭力在於技術驅動還是價格驅動，質疑華勤是否符合科創板定位、核心技術是否具備先進性。,　　而在三輪問詢的壓力后，華勤便主動撤回了科創板上市申請。此次上交所主板上市，華勤的計劃募投的項目沒有改變，但實際募集資金卻由75億元下降至55億元，縮水了20億元。,　　從研發投入上來看，華勤的研發費用率也並不高。2020―2022年研發投入占營收比重分別為4.06%、4.32%、5.45%。具體來看，研發投入的成色也不夠足。2020―2022年，職工薪酬占研發投入的比重分別為63.10%、66.66%、66.10%，也即是三分之二的研發費用用來給研發人員發工資了。,　　根據華勤披露，公司在全國設有五大研發中心，當前擁有超過萬人的研發團隊。截至2023年1月31日，公司擁有已授權的專利近2500 項。但從專利結構來看，其中實用新型專利的佔比要遠高於發明專利。,　　華勤也陷入了多起專利訴訟。,　　比如歷史上華勤曾與諾基亞公司之間就專利發生過8宗訴訟案件，前後持續多年；2022年8月，Bell Northern Research， LLC（美國貝爾北方研究有限責任公司）起訴華勤及其他15家企業侵犯其13項專利，目前該案件還未了結。,　 　行業低迷，如何保持業績增長？,　　此次華勤IPO雖已過會，但上市后仍將面臨着諸多挑戰。,　　首先就是消費电子行業的低迷。,　　數據显示，2022年，華勤的智能手機業務的總銷量約為1.09億台，相比2021年的1.24億台下滑了11.88%；筆記本電腦業務的總銷量約為969.56萬台，相比2021年的1027.04萬台下滑了5.6%；智能穿戴業務（智能手錶、TWS 耳機、智能手環等）的總銷量為1564.61萬台，相比2021年的1704.36萬台下降了8.2%，平均單價也下降了9.07%；AIoT業務（智能POS機、汽車电子、智能音箱等）的總銷量為233.43萬台，相比2021年的372.4萬台大幅下降37.32%。,　　從第三方機構數據來看，未來消費电子行業仍舊不樂觀。,,　　全球手機市場在2022年經歷了大幅下滑，當前仍未看到復蘇勢頭；筆記本電腦產品上，Counterpoint預計未來幾年需求量增速可能將逐漸放緩；平板電腦上，2022年―2025年，Counterpoint預計出貨量將小幅下降。,　　其次，ODM市場規模下滑與市場競爭風險。智能硬件屬於消費电子產品，受消費电子行業周期影響較大。若未來宏觀經濟環境或消費电子行業環境發生波動，消費者對消費电子產品需求減少，或由於客戶調整產品戰略，例如自行研發設計或生產製造，減少或停止委外研發或製造，華勤可能面臨市場規模下滑風險。,　　實際上，此前這個風險就已經發生。比如2021年其前五大客戶減少了華為，主要原因為該客戶受經營戰略調整等影響，智能手機ODM等需求有所減少；2022年其前五大客戶再減少了OPPO，主要原因為OPPO的智能手機ODM採購需求有所下調。,　　最後，該公司還存在着勞動用工不合規的風險。,　　在華勤的員工結構中，生產人員佔據較大比例。報告期內，該公司存在使用勞務派遣用工的情況，且部分期間的勞務派遣用工人數佔用工總人數的比例超過《勞務派遣暫行規定》規定的上限，可能面臨被勞動用工有權機關處罰的風險；此外，公司存在沒有及時為員工繳納社會保險、沒有為部分員工繳納住房公積金的情形。公司可能因此被相關主管部門要求補繳或被處罰，進而影響公司經營業績。,　　上市之後的華勤也面臨諸多挑戰。當前全球消費电子行業還未走出低迷期，華勤2022的手機、PC銷量也出現了下滑，要保持好業績，真可謂困難重重。,　　手機市場持續低迷，華為、小米、OPPO、vivo等國產手機廠商都過上了苦日子。而他們的代工廠華勤卻迎來了即將上市的喜悅。,

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• June 2, 2023
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日前，有報道稱網紅主播“瘋狂小楊哥”背後公司三隻羊網絡，以及辛巴團隊將於近期在淘寶開啟直播帶貨。,另有消息人士表示，原本小楊嫂首秀時間定在今年5月，辛巴團隊首秀會在今年6月，但目前兩個團隊的淘寶首秀時間都已推遲，具體開播時間至今還未完全確定。,今年以來，淘寶也在不斷地引進達人，大嘴妹、張蘭、楊天真等主播都開始在淘寶開啟直播。去年，羅永浩、俞敏洪、一栗小莎子等抖音頭部主播也跳槽淘寶和天貓。,圖源：天貓,那麼，為何這些在抖音成長起來的主播，會紛紛轉戰淘寶？大主播的盡頭是淘寶嗎？,01.平台調整的必然結果,事實上，頭部主播直播帶貨本身就是粉絲經濟的另一種表現形式。而粉絲經濟的本質在於情感消費，其核心是要搭建起“粉”與“被粉”的情感關係，這個關係就是一座橋樑，一頭連接產品，另一頭連接粉絲。,頭部主播本身具有強大的粉絲聚合力、吸金能力，這對於電商平台用戶數量的增長、粘性的提高，電商業績的帶動均有着重要意義。因此，頭部主播素來都是電商平台兵家必爭的資源。為完成頭部主播的獨家簽約，電商平台除需給到天價的簽約費用外，各種流量傾斜以及持續性的其他資源扶持也必不可少。,以抖音為例，2020年抖音獨家簽約羅永浩，除支付當時網傳的8000萬獨家簽約費用外，羅永浩直播首秀時，抖音也提供類似開屏廣告、全站用戶直播間推送等其他資源扶持。,但如今來看，抖音簽約羅永浩在資金和資源方面的投入本就是一筆穩賺不賠的生意。從需求側來看，抖音迫切需要羅永浩這樣的頭部直播來完成抖音用戶對直播電商的前期教育。,從供給側來看，羅永浩直播首秀的優異成績，也能讓商家看到抖音電商的價值潛力，這為吸引商家入駐提供了基礎，也能帶動抖音直播電商廣告業務的收入增長。,但需要指出的是，隨着電商平台的愈發成熟，大量頭部主播入駐也產生了許多新的問題。一方面，頭部主播是能夠幫助平台在電商大促活動中交出一份滿意的答卷，但代價則是頭部主播對平台話語權的愈發提高，平台只能拿出更多的資源給到他們。而頭部主播若是因各種原因“塌房”，則必然會給平台帶來各種負面影響，最典型就是的快手主播辛巴的“燕窩事件”和淘寶主播雪梨事件等等。,另一方面，現階段電商平台日活增長陷入瓶頸已是不爭的事實。而當平台核心流量掌握在頭部主播手中時，中小主播的生存空間將遭到嚴重擠壓。因此，2022年不管是淘寶直播還是抖音，皆在通過去中心化流量，避免被頭部主播所鉗制。,以淘寶直播為例，李佳琦對淘寶直播的重要性不言而喻。但在去年618時，李佳琦團隊以“後台技術故障”為由倉促停播並缺席當年的618，這也直接影響淘寶去年在618期間的業績表現。,“前事不忘，後事之師”，為了避免類似的情況再次發生，在去年雙11期間，淘寶在穩住頭部主播的同時也加大了對新主播的邀請力度。,在去年的10月23日至11月11日期間，肖戰、龔俊、趙露思、王一博、王俊凱、王鶴棣等近百位明星走進天貓品牌直播間，開啟雙11帶貨。羅永浩、頭部MCN機構杭州遙望網絡也是在這一時期加入淘寶直播。,圖源：蟬媽媽,另需指出的是，國內頭部主播直播帶貨業績好看的背後，實則卻是一條畸形的供應鏈。來自河南省某家食品企業的電商經理李亮告訴我們，2021年當時公司準備找抖音某位頭部主播帶貨公司的一款牛肉醬產品，該產品在公司天貓和京東店鋪的售價為2瓶裝29.9元，該售價對應的毛利率為20%。,在和該主播的商務溝通后，對方商務要求該款商品的價格調至2瓶裝24.9元的全網最低價，並在保價30天的基礎上給到35%的傭金費用以及50萬元的坑位費。這個要求很快就被李亮拒絕了，因為按照對方商務的這一要求，該頭部主播除給公司帶來表面銷售額數據上的好看外，對公司利潤並沒有提升，反而是賣得越多虧損越嚴重。在當時的疫情環境下，追求利潤活下去才是當時企業的真正重心。,如李亮所言，不管任何時期任何行業，只有保證生態鏈上各方的利益相對均衡，一條生態鏈才能持久地運行下去。而在頭部主播和商家的合作中，頭部主播幾乎拿走整個生態鏈下游的大部分利潤。因此，品牌自播、匹配和自身垂直度相對較高的達人帶貨、與中小達人通過純傭金帶貨也是目前商家們不斷努力的方向。,圖源：蟬媽媽,以商家自播為例，它雖有難以快速觸達圈外受眾、短期內帶貨GMV不固定等劣勢，但相對於頭部主播動輒幾十萬的傭金，以及直播時間、場次的不確定而言，卻能以較小的成本獲得 較穩定的收益。,而且由於商家自播分流了一部分平台流量，2022年抖音各行業達人直播帶貨銷售額均呈現出不同比例的下滑。因此，當平台、商家的策略調整后，頭部主播面臨的壓力自然可想而知。,圖源：蟬媽媽,02.主播多元布局的必然結果,事實上，頭部主播所面臨的壓力不僅僅只有這些。從利益最大化角度考慮，頭部主播在初期享受平台所帶來的流量紅利時，往往會選擇建立更多的賬號，擴大更多的品類，進行專業化運營。這讓頭部主播在承擔因團隊擴張所帶來的人員成本壓力外，也需承擔來自商品周轉方面的資金壓力。,以東方甄選為例，因東方甄選目前暫無食品類生產資質，目前旗下的自營商品大多數是以代工為主。比如說，東方甄選黃油雞蛋卷，該款產品的代工廠就為韶關新盟食品有限公司。,圖源：抖音東方甄選店鋪,李亮表示，當前食品企業在承接外部代工訂單時，對客戶單筆訂單的數量均有要求。並且為客戶所代工的食品，因牽扯到客戶品牌信息，目前絕大多數食品工廠都不接受代工產品的回收。換句話說，若東方甄選的自營商品銷售速度不及預期的話，則需承擔較高的庫存壓力和現金流壓力。,但從現實情況來看，僅靠抖音這種單一平台不但不能解決頭部主播的壓力，反而還讓他們所面臨的壓力持續加重。,三農主播劉華告訴我們，在目前抖音短視頻的算法中，用戶喜愛是影響平台推薦視頻的關鍵。,比如說，當一條視頻發布到抖音平台後，若該條視頻有100萬用戶喜歡觀看時，此時抖音後台的機器則會推薦給更多的用戶。但反之，當該視頻只有1萬人喜歡看時，平台則會減少推薦。,在抖音的這一算法機制下，抖音從不缺類似於“張同學”“劉�u宏”“東方甄選”等現象級網紅和直播間。但觀眾的喜好一直在改變，這就決定了不管是“爆火”的網紅，或是已進入到常態化運營的博主，都無法做到隨時滿足觀眾的喜好。,因此，多數抖音爆火的“網紅”生命周期呈現出“倒V曲線”，其他博主生命周期則呈現出“開口向下的拋物線”，只是因拋物線的最高點不同，決定其跌落時間有所不同。,如劉華所言，即使是頭部主播若無法持續地輸出優質內容，也隨時有可能面臨着大量脫粉的情況。,如何保證優質內容的持續性輸出，成為當前國內眾多MCN普遍焦慮的問題之一。,另外，抖音為解決此前因過度商業化帶來的用戶體驗下降和平台日活增長瓶頸問題，也一直在不斷平衡直播電商和內容之間的關係。,除此之外，抖音直播電商相對較高的退款率，也意味着即使是頭部主播，真正成交後到手的傭金也有限。,但和抖音直播不同的是，作為傳統電商平台，淘寶用戶的購物目的性更加明確；而且淘寶的頭部主播只有李佳琦一人，相對空缺，如果能抓住這個機會，就有可能直接晉陞為淘寶直播的頭部之一。,由於淘寶直播本質上是一個電商購物平台，用戶對淘寶直播的心智仍是以購物為主。在這種明確購物需求下，也更容易實現成交轉化。站在主播的角度來看，他們自然也無需因內容而焦慮，若能持續性地培養自身直播間的優勢，其粉絲的粘性也能不斷提高。,圖源：海通國際,另一方面，抖音和淘寶直播在商品品類的重合度本就很高，頭部主播可將在抖音直播帶貨的經驗直接複製到淘寶直播平台上，實現直播分發。,因此，站在頭部主播視角，多平台直播有利於差異化拓展受眾圈層、挖掘行業增量；站在主播所屬的MCN角度來看，押注單一平台難以保持業績穩定性，全域布局則可打造多元陣地、掌握更多主動權。,事實上，頭部主播布局淘寶的背後，也在說明傳統電商平台享有的商家、供應鏈、物流、客服等運營優勢始終對用戶和商家存在不可替代的高吸引力。,03.抖音淘寶，直播之戰,事實上，與其說頭部主播選擇淘寶直播，倒不如說現階段沒有更好的直播帶貨平台供他們選擇。,從現有直播電商的競爭格局來看，抖音和快手的內容推薦算法基本一致，入駐快手一樣需為內容感到焦慮。,雖說目前視頻號也在积極探索直播帶貨方式，但由於視頻號內置在微信中，其入口相對較深，用戶習慣尚未養成。更大的問題在於，因騰訊內部缺乏電商基因，視頻號後續的直播帶貨潛力仍需觀察。,百度電商負責人李明遠曾指出，百度和騰訊一樣都不缺流量，可百度做電商命運和騰訊一樣，全部是以失敗而終結。因為電商絕非簡單的流量生意，它背後需要的是供應鏈、是品牌建設、是如何處理好買賣雙方之間的關係。,羅永浩此前也指出，直播電商是在平台上從草根階層里自然成長起來的，非常有活力、受歡迎，同時也有很重的“江湖氣”，令傳統品牌心生顧慮，但“江湖氣”恰恰是騰訊內部所缺乏的。,而從後續的競爭格局來看，不管是抖音一直加碼貨架電商，還是前段時間抖音上線的低價電商，本質上都在說明抖音意識到傳統貨架電商的不可替代性，試圖補齊自身電商鏈路。,圖源：抖音,同時，抖音一直鼓勵品牌自播的背後，本質上還是想要推動私域流量沉澱，期望在維持創作生態與電商曝光平衡的情況下盡可能提高復購、築厚利潤空間。,而從淘寶直播來看，隨着抖音內容的愈發內卷，後續可能有大量抖音主播入駐到淘寶直播。淘寶直播去年也推出針對腰部、新人主播以及垂類達人的新領航計劃、超級新咖計劃、《垂類達人激勵總則》等扶持政策。,因此，後續淘寶在“淡頭部化”的同時，將會打造專業化主播，強調“高說服力+高影響力”的購物決策引導範式，以高信譽度TOC信息構築平台競爭壁壘。,過去一年，挖掘“淘外主播”成為淘寶直播的頭號任務，也是從去年開始颳起了各平台主播“入淘”的風潮，諸多知名主播自帶流量、甚至自帶資金“跳槽”，可以看出淘寶直播的吸引力巨大。,至於小楊哥和辛選團隊的加入，無論消息真實與否，對於淘寶直播平台來說既是機遇也是挑戰。,圖源：天貓,日前，有報道稱網紅主播“瘋狂小楊哥”背後公司三隻羊網絡，以及辛巴團隊將於近期在淘寶開啟直播帶貨。,

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• June 2, 2023
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明星餐飲逃不出“短命”魔咒再次上演，有媒體實地走訪發現，由藝人陳赫創建的賢合庄滷味火鍋北京門店已全部關閉。,,這也是繼加盟商維權、陳赫退出股東等事件后，再現一城市門店收縮。據了解，賢合庄北京首店開業時，陳赫曾攜眾多明星藝人前來“站台”，瞬間成為北京網紅打卡餐廳，隨後門店便通過加盟擴張的方式遍地開花。,目前，全國賢合庄現有門店238家，開業中215家，其中23家暫停營業，門店主要分佈在三四線城市。而當前的門店數量與高峰時相比，僅剩下20%左右。,明星門店“短命”的聲音一直不斷，往往在褪去明星光環后暴露出運營管理短板。從品牌長遠發展來看，明星的光環效應不可能讓餐飲經營者一勞永逸，經營品牌才是長遠之道。,目前，全國賢合庄現有門店238家，開業中215家，其中23家暫停營業，門店主要分佈在三四線城市。而當前的門店數量與高峰時相比，僅剩下20%左右。,明星餐飲逃不出“短命”魔咒再次上演，有媒體實地走訪發現，由藝人陳赫創建的賢合庄滷味火鍋北京門店已全部關閉。,

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• June 1, 2023
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在中國遊戲行業高速發展的二十年，兩大頭部騰訊、網易的交鋒從未間斷。從產品的較量，到後來演變為「買買買」的資本遊戲，一路瘋搶遊戲工作室。,戰火在幾年前就蔓延到了海外。,2016年，遊戲製作人陳星漢需要一筆資金將新遊戲推到中國市場，那時他早已憑藉《風之旅人》（2012年發售的獨立冒險遊戲，原為PS獨佔，2019年登陸PC平台）在圈內有了姓名，新作一如既往展現出較強的藝術性。此類產品想征服國內玩家，就需要一家非常了解本地市場的發行商。陳星漢接觸了幾家中國公司，而騰訊擁有國內*的社交網絡和遊戲營銷發行渠道，是他屬意的合作對象。,這次合作後來讓網易截胡了。騰訊在洽談中表現出猶豫――「風格前衛+免費遊戲模式」有較難變現的風險，網易CEO丁磊飛了十多個小時抵達美國舊金山，跟陳星漢談了幾小時，敲定了這筆交易。,三年後，陳星漢的新作《光・遇》在國內上線，由網易代理，遊戲內容與國際服基本一致。意外的是，這款騰訊不太看好的產品（指商業化模式）竟小爆了一把，多次進入iOS遊戲暢銷榜TOP50，*時候衝到過第二名，僅次於《*榮耀》，並在之後做到了全球用戶破億，連續四年被網易財報重點提及，期間陳星漢的公司thatgamecompany先後兩次獲得網易投資。,,《光・遇》被作為網易招募海外人才一大經典案例,其實騰訊也有過這麼激進的時候。,在陳星漢之前，它剛完成了一筆轟動遊戲圈的交易，以86億美元收購了《部落衝突》《皇室戰爭》的研發商Supercell。當時為了搶得先機，騰訊總裁劉熾平發著高燒坐了10小時飛機，親赴赫爾辛基（芬蘭首都）與Supercell高層商談。據報道，騰訊想投資Supercell等了至少三年。劉熾平本人更是後者的「鐵杆擁躉」，一度把《皇室戰爭》打到了全球排名第97――是不是加分項不清楚，但確實令Supercell創始人印象深刻。,最近幾年，騰訊網易在海外擴張更加积極。2021~2023年，它們各投資並建立了超過20家海外工作室，小到上百萬美元，大到數十億美元。與此同時，有關「知名製作人加盟」的官宣接連不斷。,快節奏的資本運作源於內部及外界的壓力。遊戲行業總是充滿壓力，騰訊互娛國際業務CEO劉銘表示，「這是我們行業的基因」。,身處漩渦中心的兩大頭部對此習以為常。,海外版圖：騰訊VS網易,2022年12月，劉銘接受GamesIndustry採訪時表示，騰訊在全球擁有20多個研發工作室。自建工作室只佔一小部分（如天美在洛杉磯、西雅圖和蒙特利爾都設有工作室，光子在洛杉磯成立了Lightspeed LA，另外英國利物浦也有一個開發團隊），更主要還是靠投資。而現在這個數據應該還得往上加。,,騰訊子公司收購的部分廠商未錄入,騰訊龐大的海外版圖，源於多年的布局。,它的*筆海外投資誕生於2005年，剛好是劉熾平加入騰訊的節點。在劉的主導下，騰訊於2008年成立投資併購部，自此有了專業的投資團隊。,騰訊早期在海外投資偏佛系，但回報率高。2008年就押注了Riot，當時這個團隊不過9人，第二年便做出了風靡全球的《英雄聯盟》（騰訊於2015年對其實現100%控股）。2012年投資虛幻引擎商Epic Games的時候，《堡壘之夜(Fortnite)》立項沒多久，六年後這款遊戲上線，一年就賺了50多億美元。2016年投資動視暴雪（僅占股5%，微軟對其收購的流程正在進行中），隨後與動視合作推出《使命召喚手游》，吸金程度不亞於端游。,在2020年之前，它的版圖就已經可以找到不少知名廠商的身影，除了前文提到的，還有Netmarble（《天堂》系列研發商）、Krafton（《PUBG》研發商）、Ubisoft（《刺客信條》研發商）、Nexon（《DNF》研發商）等。且多數在接受騰訊的投資前，就已發展成龐然大物或有了全球爆款。,然而，據《晚點LatePost》報道，騰訊在遊戲領域的投資太過成功，引來了首席戰略官詹姆斯・米歇爾的反思，稱遊戲行業不應該有這麼高的投資回報率，這隻能說明騰訊失敗的案例不夠多。「為什麼失敗的案例不多？那是因為我們看的不夠多，投資太保守。」,這次講話發生在2020年初。從這一年開始，騰訊的投資節奏明顯加快，從保守轉向「廣撒網」，包括海內外市場。在2021年國內遭遇行業寒冬時，騰訊放緩對中國廠商的投資，在海外的資本動作卻更多了。到了2022年，騰訊高級副總裁馬曉軼在接受Gamesbeat採訪時說到，以前他只花20%的時間在海外，現在他把60%的時間花在了全球市場。,據中信證券2022年9月發布的研究報告，自2012年起，騰訊投資了33家海外遊戲公司，至少耗費978.67億元――這幾乎相當於網易2022全年營收。騰訊的鈔能力讓海外遊戲行業感受到了威脅，它一度被調侃是「擁有數十億美元預算的玩家，可以為所欲為」。,很少有公司能對騰訊的出價保持冷靜。成立近30年的挪威研發商Funcom在面對騰訊的收購計劃時，甚至用到了「熱烈歡迎」（greeted with enthusiasm）一詞。,網易的起步較晚。其投資合作事業部成立於2016年，但直到最近兩年，才接連在海外落子。因而，網易不得不避開騰訊（以及其他巨頭）的鋒芒，專註投資中小團隊尤其是初創團隊。,,在這之中，網易卻也摸索出一條捷徑，就是盯緊明星製作人的動向。,《爐石傳說》總監、執行製作人前腳剛宣布離職、共同成立新工作室Second Dinner，網易遊戲投資總監朱原當即找上門，向他們表達了網易的合作意向。這位網易高管每年在《爐石傳說》投入上百個小時，最終助力公司擊敗多家風投拿下該團隊的少數股權。,沒有離職還可以挖角，必要時去遊戲人想待的城市建工作室。網易在日本全資建立的名越工作室，由前世嘉老將名越埝洋領導，他曾擔任《如龍》《審判之眼》系列的總製作人。最早彭博社爆料網易在與名越埝洋接觸，不久之後他就從世嘉離職，帶領團隊加入網易。,某種程度上，網易的存在大約是為了證明，金錢攻勢未必是*的。,據消息人士透露，網易全資收購Quantic Dream，僅花費了1億歐元。後者成員在250人以上，已經算是網易所有投資中規模較大的工作室了，旗下《底特律：變人》全球銷量超過800萬份。在它成立的25年裡，接觸過多名潛在買家，但由於不能在關鍵條款達成一致而保持了獨立運營；直到遇見了網易，向他們承諾工作室可以在管理和創作方面保持完全的獨立，雙方一拍即合。,包括陳星漢也表達過類似的觀點：「網易從創作者的角度看到我的遊戲，而騰訊更關心它的商業價值。雖然騰訊的出價總是高於他們，但網易很擅長討價還價。」,從網易的海外投資案例中可以發現，「創作自由」被提及的頻率相當高。看上去網易似乎在努力為投資對象提供一種「安全感」，創作者的自我表達被放在首位。這種投資策略十分契合自主意識很強的遊戲人。,只出資、不干涉團隊運營，這點其實與早期的騰訊一樣。,過去，騰訊無論拿的是少數股權還是多數股權，都是一位存在感很低的股東。近年來它不再堅持與被投公司「保持距離」，會以更直接的方式參与海外廠商的工作內容，包括產品代理、IP合作，甚至有時會提供中國研發團隊。這是它在投資戰略上一個比較明顯的轉變。,2021年上線的《英雄聯盟手游》，就是由拳頭與騰訊光子工作室共同研發的，國服運營也交給了光子工作室。育碧的《彩虹六號：圍攻》，其中國區本地化和再發布工作由騰訊負責，據傳雙方還在合作開發《彩虹六號》《刺客信條》IP手游。Remedy（《馬克思・佩恩》研發商，2021年獲騰訊投資）也在與騰訊合作開發一款免費多人射擊遊戲《Vanguard》。,此外，Klei（《飢荒》研發商，2021年獲騰訊投資）與盛趣合作的《飢荒：新家園》、Funcom（2020年被騰訊收購）旗下廠商The Outsiders研發的FPS遊戲《Metal: Hellsinger》等產品，都是由騰訊的品牌Level Infinite負責海外發行。說到這裏，網易在海外以自研+投資「兩條腿走路」，當前對發行投入不多，最擅長的也仍是日本市場。騰訊的戰略則比網易多一條腿走路，它計劃在全世界建立自己的發行體系。,回過頭再對比雙方的版圖，會發現騰訊這幾年投資了大量歐美獨立工作室，網易則對日本製作人青睞有加。看似各有所好，實則有着共通之處。,米哈游在全球範圍內的成功，給行業上了很好的一課，原來內容也能驅動產品。歐美、日本市場的很多遊戲就是內容驅動。正如馬曉軼所說，這裡是真正意義上的成熟市場，很多玩法是在這裏獲得成功后才轉向更大市場。不過他們的商業化方案相對保守，只是賣copy，如果朝着GaaS（Game as a Service）這種常青的模式去轉化，如《*榮耀》《原神》《DNF》，成功的話將會給行業帶來很大一波反彈。,騰訊、網易在這裏投資了比較多的PC和console廠商，歸根究底是在押注新的玩法及突破。「畢竟一個公司的創意是有限的……必須要承認高手在民間，還有很多國家的工作做得非常優秀（出自丁磊）。」,目前騰訊已有部分成果開始顯現。如前兩年參股的Stunlock Studio，成員僅35人，所在城市舍夫德（瑞典）面積不到20平方公里，小到「CEO站在公司陽台上，可以找到每個員工的房子是哪一棟」，而他們研發的吸血鬼生存遊戲《V Rising》去年在Steam賣出了200萬套。再有2019年投資的Fatshark，去年上線新作《Darktide(戰錘40K：暗潮)》，多次登上Steam周銷量榜前列。,網易則可能還得等兩三年，被投公司所開發的遊戲估計要到2025年才會進入市場。,走向海外是必然，卻也困難重重,中國的遊戲巨頭走向海外是一種必然的選擇。除了流量增長見頂，不可否認還受到了政策上的影響：版號的不確定性是其一，以及可能面臨「反垄斷」監管的風險。,體積更龐大的騰訊，顯然更加焦慮。,據英國《金融時報》報道，一位接近騰訊管理團隊的人士表示，由於中國監管機構對騰訊龐大的國內市場份額持謹慎狀態，騰訊別無選擇，只能走向海外。該報道還稱，騰訊沒有公開其所有海外投資的規模，此前也曾要求風投合作夥伴將其名字從初創企業發布的新聞稿中刪除。另一名騰訊內部人士表達了更深層次的擔憂。他認為監管機構開始評估和審查海外投資組合只是時間問題。,騰訊似乎也在避免以集團的名義發起交易。如收購英國廠商Sumo Group、丹麥研發商Sybo、波蘭團隊Bloober Team、日本遊戲製造商Marvelous，以及荷蘭工作室Gamebasics等，都是由騰訊旗下不同子公司完成的。,另一方面，騰訊、網易還要面對外部的壓力。,以沙特阿拉伯主權財富基金為代表的新勢力正在對海外遊戲行業發起猛烈進攻，看起來更不差錢。而在移動遊戲收入佔全球收入一半以上的今天，微軟、索尼等主機大廠一邊通過搶購工作室保證*內容，一邊也在收購移動廠商，試圖向移動市場擴張。,雖然騰訊、網易在移動遊戲領域充滿自信，尤其對GaaS方面深有研究，甚至騰訊還能提供一套免費的工具清單（幫助開發者建立社區交流、提供反外掛、服務器維護的技術支持以及其他資源扶持）。二者在海外也是有吸引力的投資人，但新競爭者的湧入可能會使交易成本有所提高，也就是說，往後它們在投資收購上並不一定具備優勢。,結語,投資併購在海外遊戲圈愈來愈頻繁地上演。對於這些交易即將產生的變化，身處其中的人們常常感到擔憂。這個問題，外媒PocketGamer曾用「惠及遊戲工作室和玩家」來形容網易的海外投資戰略。騰訊在一年前也有所回應，當時馬曉軼面對媒體提問時稱，之所以進行這種收購，是因為開發成本越來越大。,「如果你想製作出色的、創新的、高質量的遊戲，那麼開發成本可能是1億、2億、3億美元。小型工作室無法承擔這種風險，它們需要大公司、大平台的支持。這就是這些收購發生的原因。結果顯而易見。我們會獲得更多高質量的產品。」他認為這對玩家來說是件好事。,以下為騰訊、網易的海外遊戲版圖：,,,這次合作後來讓網易截胡了。騰訊在洽談中表現出猶豫――「風格前衛+免費遊戲模式」有較難變現的風險，網易CEO丁磊飛了十多個小時抵達美國舊金山，跟陳星漢談了幾小時，敲定了這筆交易。,在中國遊戲行業高速發展的二十年，兩大頭部騰訊、網易的交鋒從未間斷。從產品的較量，到後來演變為「買買買」的資本遊戲，一路瘋搶遊戲工作室。,

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• May 26, 2023
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　　天涯還想再自我“搶救”一下。,　　近日，前天涯論壇執行總編宋錚決定發起一個名為“七天七夜，重啟天涯”的行動，找來許多天涯網友、前員工，想要以直播帶貨的方式，為天涯籌集到300萬資金支付電信機房費用，恢復天涯社區服務器訪問。,　　根據計劃，這次直播將於5月28日20：00在抖音進行，持續7天時間，到6月3日20：00結束。屆時將會有天涯網友做客直播間，分享自己與天涯的故事。,,　　這次突如其來的直播帶貨行動，還要從今年4月底，天涯社區網站和App均無法打開說起。當時，宋錚曾在社交平台上透露，天涯沒死，只是全身癱瘓。IDC欠費，服務器被停了。因為打官司，域名也被法院凍結了。,　　另外，天眼查數據显示，天涯捲入近630起司法糾紛，先後多次被列為被執行人，目前公司累計被執行金額高達1.48億元。公司實控人刑明更是背負了40多條限制消費令。,　　一連串的消息讓天涯社區的老用戶措手不及，不少網友表示還沒來得及導出自己的帖子。,　　這個誕生於1999年的產品，在中文互聯網世界曾經有過巨大的影響力，註冊用戶數量突破1.3億，還獲得君聯資本、谷歌、江南春等多方資本青睞。但移動互聯網時代到來后，天涯沒有做出正確的方向調整，老用戶不斷流失，平台陷入商業變現困境。,　　這次籌款300萬的直播帶貨行動，能否救天涯於水火，尚且不好說。但如果能重啟天涯，讓老用戶們把想保存的東西及時下載下來，那麼至少能給天涯，給80后、90后的青春，一場體面的告別。,　 　想靠直播帶貨“續命”,　　在這個“萬物皆可直播”的時代，直播帶貨在某種程度上成了“萬金油”般的存在。,　　前有交個朋友羅永浩進駐直播間，一鼓作氣還完6億欠債，順便躋身直播帶貨界“四大天王”。後有新東方的俞敏洪，帶領整個公司轉型做直播帶貨，董宇輝意外破圈后，也讓更名后的東方甄選一戰成名，揚眉吐氣。,　　如今，命運的指針轉向了曾經自詡為“全球華人網上家園”的老牌BBS論壇――天涯社區，最近它的一切動作都在表明，想靠直播帶貨再“活”一陣。,　　這次“重啟天涯”項目組的成員目前已經接近30人，大多是天涯前員工以及核心用戶，有人負責宣傳、策劃，有人負責搭建電商供應鏈、直播。而宋錚作為發起人，主要負責在直播間里和網友聊天，講講天涯過去發生的事。,　　為了更好地給這次直播帶貨造勢，宋錚還找來天涯初代美女網紅“凍齡女神”李芊墨、天涯前管理員浪語一起聯合主播。同時，還邀請了孔二狗、十年砍柴、杜子建等當年從天涯成名的大咖以及各大網絡事件的當事人，準備和直播間觀眾一起回憶天涯往事，揭秘網絡事件背後的故事。,微博截圖,　　可以看出，天涯打從一開始就知道自己的優勢在於“情懷”，這次直播帶貨也是大打感情牌。“重啟天涯”團隊成員向媒體透露，他們準備了一些有天涯元素的周邊產品會在直播間銷售。而這次選品針對的消費者，主要也是更匹配天涯用戶特徵的40歲以上男性群體。,　　畢竟，從天涯突然停服到宋錚宣布天涯開啟直播帶貨，中間只隔了半個月時間。要在這麼短的時間里找到合適的電商供應鏈並不是那麼容易的事，再加之天涯的直播間品牌IP尚未建立起來，整套直播電商的流程還沒跑通。“重啟天涯”團隊自己也承認，大部分商品來源於“內部”，一些天涯前員工、老用戶在做電商公司，他們手頭有貨品和主播資源。,　　孔二狗最近在社交媒體上發文支持天涯直播帶貨，並表示，“為了情懷和感情，我不但可以脫下長衫，真急眼了，褲衩子都可以脫。”但或許，時至今日，天涯能夠販賣的也只剩情懷了。,　　 籌款300萬，也未必救得了天涯,　　事實上，天涯直播帶貨要籌款的300萬，是個非常嚴謹的数字。,　　天涯社區在今年4月關閉的直接原因，就是拖欠海南電信十幾年的服務器費用，金額高達1000多萬。由於無力支付這筆費用，天涯只能將網站數據打包下載后，將其餘的資產轉賣給了海南電信。,　　天涯跟海南電信溝通協調后，對方表示，如果能夠支付300萬的費用，電信就同意讓天涯先恢復訪問。也就是說，越早獲得這筆300萬的“救命錢”，天涯就越有可能“活”下來。這次七天七夜籌款300萬的帶貨直播“靈感”，也來源於此。,　　但問題是，然後呢？對於頭部主播來說，帶貨300萬並不是一件太困難的事，但對天涯這種古早BBS論壇而言，又會有多少人願意支付這筆“情懷費”呢？,　　鋅財經觀察到，天涯已經在抖音建立“重啟天涯”賬號，並從5月15日開始發布第一條視頻。但到目前為止，該賬號的累計粉絲數僅有6000多個，發布的大部分視頻點贊量不超過200個。從目前的天涯賬號的粉絲體量和互動數據來看，它想在競爭激烈的抖音直播賽道分一杯羹，不是件容易的事。,抖音截圖,　　即便最終完成了七天300萬的預期目標，對重啟天涯社區來說，也只是杯水車薪。或許天涯還能再運作一小段時間，但沒有用戶，沒有廣告商，天涯後續的發展仍然沒有着落。本質上，沒有穩定的現金流和商業變現模式才是天涯的致命傷，而這不是區區300萬就能解決的問題。,　　當然，天涯也可以嘗試以“帶貨”養“公司”，但想要在直播帶貨領域尋找到新的突破口，無疑會背負更大的壓力。如今的直播電商領域早就是千軍萬馬過獨木橋，交個朋友、東方甄選的成功只是偶然，還有無數嘗試做帶貨的公司，淹沒在塵埃里。,　　至少從目前來看，天涯沒有長遠規劃，也沒有準備好轉型，一切還處於未知狀態。,　　而“重啟天涯”團隊對這次直播帶貨的態度，也僅僅是，“我們籌集300萬元能讓它暫時恢復訪問，讓大家可以把自己的青春歲月保存下來，活動就不是白做。”,　　曾經輝煌，但已經老去,　　在中國互聯網世界里，可能再也找不到像天涯這樣的產品了。而走到今天這般田地，只能感慨，時也，命也。,　　天涯興起於PC互聯網時代，是國內最早一批內容創作平台。由於早期用戶質量高，社區氛圍好，天涯一度成為互聯網人的精神聚集地。當年，從現象級熱點事件，到學術討論，再到超級網文IP，都可以在天涯上找到。現在人們熟悉的網文作者，比如當年明月、天下霸唱等，都發跡於此。,,　　然而，移動互聯網時代到來后，網友的瀏覽習慣、審美需求等都發生改變，微博、微信、豆瓣等更垂直、更細分的互聯網產品滲透到人們生活。但這個時候，天涯沒有重視，也沒有採取對應措施，仍然貪心地保持着大而臃腫的綜合社區模式，並未圍繞移動互聯網特點進行深度創新，導致一手好牌打得稀爛。,　　宋錚曾表示，“我2012年前後就建議968（天涯社區創始人邢明）把天涯的版塊拆分出來，有特殊價值的版塊拿去做獨立的App，比如把蓮蓬鬼話做一個音頻App。但是天涯認為移動端必須要大而全，什麼都要有，這樣的話才能夠體現出天涯的影響力。”,　　結果就是，其他移動互聯網時期崛起的App，逐漸分食到天涯社區各個板塊的用戶，天涯最終什麼都沒剩下。,　　天涯對商業化的問題重視度也不夠，儘管過去坐擁巨大的用戶量，但始終沒有建立起成熟的變現模式，找到一個盈利的爆點。2007年前後，已經是天涯業績層面的巔峰期，但也只有一兩百萬的盈利，後來更是下坡路越走越順，深陷虧損泥潭。,　　究其根本，還是天涯作為內容社區存在的天然瓶頸。內容社區需要突破一定用戶規模，平台才具備商業價值，能承接廣告。但擴大用戶規模，就會導致社區氛圍被稀釋，但想要避免損失高質量用戶，就得限制用戶規模，又會影響商業變現。,　　天涯的興起與衰落背後，是一個時代的結束，也是一代人青春的終結。天涯在當下能否迸發出新的商業想象力，還需要時間證明。  ,,　　天涯還想再自我“搶救”一下。,

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