沒有上市慶祝儀式，北京時間6月30日，成立九年的滴滴低調在美國上市，股票代碼為“DIDI”，發行價為14美元/ADS。滴滴開盤價為18美元，較發行價上漲28.5%，截止收盤，滴滴股價上漲1%，報14.14美元，按照收盤價計算，滴滴市值近678億美元。,滴滴上市之後，CEO程維的身家也高達44億美元（約合人民幣284億元）。不過上市之後的滴滴和程維也將面臨着全新的挑戰。,在國內市場，其出行主業面臨着監管機構反垄斷趨嚴的風險，社區團購業務橙心優選也面臨着強監管；而在國際市場，滴滴也要與自己的股東Uber直接對壘。,另外，上市后的滴滴，還需要交出一份更靚麗的財務數據。,造富運動,據此前消息，自遞交招股書以來，滴滴已獲得10倍超額認購，即獲得超過400億美元訂單，提前超額完成原計劃40億美元的募資目標，提前結束認購。,在資本的追捧之下，滴滴的造富運動也引發關注。,滴滴成立於2012年，九年間經歷了多輪融資，以及與快的、Uber中國的合併。此次上市之後，滴滴相關高管和背後股東也在其中獲得了豐厚的財務回報。,招股書显示，IPO后，滴滴創始人兼CEO程維持股6.5%，滴滴聯合創始人兼總裁柳青持股1.6%，軟銀願景基金持股比例為22.2%，Uber持股比例為12.0%，騰訊持股比例為6.4%。,按照滴滴680億美元的市值計算，滴滴創始人兼CEO程維身家44億美元，滴滴聯合創始人兼總裁柳青身家10億美元。軟銀願景基金持股價值150億美元，Uber持股價值81億美元，騰訊持股價值43億美元。,此外，還有包括滴滴高級副總裁朱景士、滴滴CTO張博在內的8名高管合計持有1.8%的股份，相應價值為12億美元。,值得注意的是，經過了多輪融資，滴滴CEO程維和總裁柳青的持股比例被稀釋的不高。不過由於採用了AB股的同股不同權設計，保證了滴滴管理層在董事會中的投票權。,更新后的招股書公布了滴滴上市公司的新董事會成員名單。經股東大會決議，程維、柳青和朱景士三人被任命為執行董事。,滴滴創始人兼CEO程維、滴滴聯合創始人兼總裁柳青和滴滴高級副總裁朱景士合計持有9.8%的股權，按照1：10的超級投票權比例計算，不考慮IPO增發稀釋的情況下，程維、柳青和朱景士三人合計投票權超過50%。其主要股東軟銀、優步和騰訊則共占股38.6%，投票權共佔20.5%。,雖然滴滴管理層持股比例不高，但在投票權上則遠遠超過幾大機構股東。,持續虧損,招股書显示，滴滴的收入主要來自三大板塊，分別是中國出行業務（中國網約車、出租車、代駕和順風車等業務）、國際業務（國際出行和外賣等業務）和其他業務（共享單車和電單車、車服、貨運、社區團購、自動駕駛和金融服務等業務）。,滴滴在2018年、2019年和2020年的營收分別為1353億元人民幣、1548億元人民幣和1417億元人民幣；而在截至2021年3月31日的3個月，滴滴的營收為422億元人民幣。,滴滴在2018年、2019年和2020年的凈虧損分別為150億元人民幣、97億元人民幣和106億元人民幣；而在截至2021年3月31日的3個月，滴滴的凈利潤為55億元人民幣。,在新業務上的巨大投入，是滴滴多年來持續虧損的重要原因之一，比如貨運、自動駕駛、社區團購等。,而今年一季度，滴滴實現了扭虧為盈，為衝刺上市做好準備。不過第一季度的盈利主要來自剝離橙心優選的投資收益。招股書披露，滴滴的凈投資收益（虧損）從截至2020年3月31日的三個月的虧損5億元人民幣增加到截至2021年3月31日的三個月的收入124億元人民幣，主要是由於橙心優選的剝離，從中確認了91億元人民幣的未實現收益，以及確認處置股權投資收益33億元人民幣。,不按照美國通用會計準則，在截至2021年3月31日的3個月，滴滴的調整后EBITA虧損為55億元人民幣。,值得注意的是，招股書披露，中國出行業務在2019年實現調整的息稅前利潤38.4億元人民幣，2020年39.6億元人民幣，2021年一季度36.2億元人民幣。這意味着滴滴在中國的網約車業務較早的實現了盈利。,不過，今年以來，中國監管機構加大了在多個領域的反垄斷調查。此前，阿里因為對平台內商家提出“二選一”的要求被市場監管總局處以其2019年中國境內銷售額4567.12億元4%的罰款，計182.28億元。後來美團也因為“二選一”等垄斷問題被立案調查。,2020年底，就有機構呼籲針對滴滴與Uber中國合併進行反垄斷調查；當時全國交通運輸工作會議上也提出，要加強運行監測，強化交通運輸領域反垄斷。,今年4月，國家市場監管總局對九起違法實施經營者集中案件立案調查，其中滴滴涉及三起，涉事主體分別為滴滴旗下從事海外投資業務的公司嘉興創業和滴滴智慧交通。,與Uber全球對決,2016年8月與Uber中國合併之後，先後吞併快的和Uber中國兩大競爭對手的滴滴，認為國內網約車市場大局已定，當年底開始提出了國際化擴張的戰略。,實際上，在與Uber中國的戰爭中，滴滴就通過在海外市場投資Uber的競爭對手來對其進行牽制，比如東南亞的GrabTaxi、印度的Ola和美國的Lyft。後來又投資了巴西的99、南非和歐洲的Taxify、以及中東的Careem等。,而在中國消滅了主要競爭對手之後，滴滴也得以抽出自己的精銳團隊出擊海外市場。2017年2月，滴滴宣布新成立國際業務事業部，由當時的戰略副總裁朱景士（現為滴滴高級副總裁）負責，啟動實質性全球業務拓展。,2020年4月，滴滴出行CEO程維在公司戰略會上公布了未來3年的戰略目標，其中包括3年內實現全球每天服務1億單；國內全出行滲透率8%；全球服務用戶MAU超8億。從這些目標來看，國際化無疑是重要的一部分。,招股書显示，截至2021年3月，滴滴在包括中國在內的15個國家約4000多個城市開展業務。據悉，其目前進入的海外市場包括澳大利亞、新西蘭、日本、巴西、墨西哥、智利、哥倫比亞、秘魯、哥斯達黎加、巴拿馬、俄羅斯、多米尼加、阿根廷和厄瓜多爾。,不過從收入構成來看，國際化業務在滴滴總營收中的佔比仍舊較小。2020年，滴滴三大業務――中國出行業務、國際業務和其他業務收入分別是1336億元、23億元和58億元人民幣。也即是2020年國際業務收入佔比僅為1.6%。,對於此次募資的用途，滴滴在招股書中披露計劃將約30%的募資金額用於擴大中國以外國際市場的業務。,上市之後，滴滴與Uber正式在美國相遇，而雙方接下來在全球市場還有一場硬仗要打。,新故事前景如何？,在招股書中，滴滴對多個子業務的融資情況進行了披露，包括青桔、滴滴貨運、橙心優選、自動駕駛。,其中自動駕駛業務是滴滴定義的構建出行未來的“四個核心戰略版塊”之一。滴滴自動駕駛於2016年開始組建團隊，2019年8月該團隊升級為公司。,招股書披露，軟銀和滴滴等聯合向滴滴自動駕駛投資5.25億美元，在A輪融資結束后，滴滴自動駕駛估值達到34億美元。當前，滴滴持有自動駕駛公司共70.4%股份。另外，該業務目前擁有超過500名成員和超過100輛自主車輛的車隊。,滴滴認為，自動駕駛有可能通過顯著降低事故風險來提高安全性，同時自動駕駛還提高了車輛利用率，使汽車可以全天行駛，這進一步降低了成本。滴滴的設想是採用混合調度模式，在非極端天氣條件下，自動駕駛車輛將被調度用於常見或僅稍微複雜的場景，而人類駕駛員將被調度用於特別複雜的場景或極端天氣條件。,滴滴CEO程維曾表示，“我們相信最終AI技術會大幅提升駕駛安全和效率，造福人類，而滴滴最大優勢是場景和數據以及堅定投入的決心。”不過他也坦承，“自動駕駛從技術成熟，商業成熟到法規成熟，道阻且長，至少還需要做十年持續投入的計劃，也要做好面對各種困難和挑戰的準備。”,廣告,另一個吸睛的新故事則是社區團購業務橙心優選，這也是包括阿里、京東、拼多多、美團等一眾互聯網企業激烈爭奪的全新領域。,招股書显示，橙心優選於2021年3月進行了A-1輪和A-2輪融資，共計11億美元；2021年4月和5月，橙心優選增發了價值1億美元A-1系列優先股，最新估值為18億美元。,值得注意的是，融資之後滴滴持有的橙心優選股權下降到32.8%。在2021年3月30日之後，橙心優選從滴滴的經營業績中剝離了出來。,一方面由於燒錢補貼，橙心優選處於虧損狀態，剝離之後有利於滴滴整體財務狀況的好轉；另一方面，滴滴也有意將橙心優選單獨分拆上市。,不過，今年來監管機構加強了對社區團購行業的監管力度，對燒錢補貼等行為進行處罰，該業務的前景仍舊存在着不確定性。