騰訊發布的2022年第二季度財報帶來了一些新的壞消息。,首先，是收入同比減少3%。這是騰訊自2004年上市以來首次出現季度收入下滑的情況；其次，是凈利潤同比下跌56%（Non-IFRS-17%）。至此，騰訊已連續四個季度凈利潤下滑。,嚴厲的未成年保護政策和遲遲沒拿到手的版號拖累了遊戲收入，新冠疫情對多個城市線下消費的打擊影響了金融科技服務收入，廣告市場的整體低迷波及騰訊的廣告業務收入，以及表現不佳的投資項目壓低了公司整體的凈利潤。,對於騰訊來說，二季度是很不舒服的三個月。,01,勒緊褲腰帶，“省出來”的凈利潤,宏觀問題無法被解決，但騰訊做了一些力所能及的改變。,首先，是裁員和控制漲薪。二季度末，騰訊的總人數環比減少了5000多人，且不再將職級晉陞與漲薪做直接掛鈎，連外包員工的免費食堂餐飲福利都被取消。,圖片來源：長橋海豚投研,其次，是主動退出非核心業務，收緊營銷開支，削減運營費用。QQ堂、小鵝拼拼、搜狗地圖、企鵝電競等近10款產品在今年停止運營。即便二季度結束后，砍向邊緣業務的大刀也未曾停息――看點App服務器在本月關閉並正式停止運營，騰訊幻核也宣布停止数字藏品發行。,本季度，騰訊的銷售及市場推廣開支同比下降21% 至人民幣79億元，此外，自研上雲三年累計節省成本30億元。,最後，是縮減投資版圖。近一年內，騰訊相繼減持了海瀾之家、京東、sea、步步高、華誼兄弟和新東方等公司。在財報發布前一天，路透社稱獲得騰訊計劃出清約1500億元人民幣美團股份的消息，導致美團股價大跌。但這一說法在財報電話會議上被騰訊控股總裁劉熾平否認。,本季度，騰訊部分投資收益被若干國內投資公司的減值撥備抵消，反映投資收益的其他收益凈額44.2億元，同比大減78.71%。截止到二季度末，公司直接及間接持有的上市公司股權公允價值為4700.31億元，半年中縮水1646.3億元。對騰訊來說，現在割捨美團難免舍不得，但很多表現不佳的項目確實到了該說再見的時候。,若剔除掉投資、攤銷以及股權激勵的影響，按照Non-IFRS調整口徑，騰訊二季度凈利潤為281.4億元，同比下滑17%，相比上季度23% 的跌幅有所收窄，表現優於市場的保守預期。,02,遊戲與金融“英雄氣短”，視頻號與廣告“黃袍加身”,騰訊令人擔心的原因之一在於支柱性業務的不穩。,去年Q4，金融科技及企業服務業務曾以480億元、25% 的同比增速首次超越網絡遊戲板塊，成為騰訊營收貢獻最大的業務板塊。,但三個月後，“新晉支柱”並沒有表現出令人安心的增長，而是把貢獻第一的寶座交還給了遊戲。金融科技及企業服務業務在Q1的成績是“增速10% 收入428億元”，環比甚至有所下降。遊戲雖然重回首位，但同比僅增0.1%。,今年Q2，兩大業務更加令人擔憂。遊戲出現負增長，收入425億元，增速罕見地下滑為 -1.2%，低於市場預期。金融科技及企業服務業務收入422億元，增速大幅下跌為0.8%，做實騰訊史上“最短命的增長引擎”。,圖片來源：長橋海豚投研,新的增長從哪來？騰訊高管在電話會議上再次提起視頻號和廣告。,原本多年隱忍不發的視頻號越來越被寄予厚望，如今幾乎成為騰訊提振投資人信心的最強“腎上腺素”。,7月18日，微信視頻號原生信息流廣告上線，微信團隊以100萬元起投的價格開始內測合約廣告。劉熾平在Q2電話會議上稱，視頻號已經推出競價廣告，競標價格會在未來幾天公布。接下來，騰訊會
擴大視頻號用戶可以看到的廣告比例，優化每個用戶的日均觀看廣告數量。,“我們的視頻賬戶廣告變現框架與微信朋友圈類似，隨着時間的推移逐漸攀升。”劉熾平說。“供大家參考，微信朋友圈用了5個季度就達到了10億元的季度廣告收入。鑒於目前的流量規模和廣告客戶對短視頻廣告的強勁需求，
我們預計視頻帳戶將更快地超過這一水平。隨着時間的推移，視頻帳戶最終將成為我們的重要收入來源。”,從用戶數據上來看，視頻號似乎早做好了變現的準備。Q2財報显示，視頻號的總用戶使用時長超過了朋友圈總用戶使用時長的80%。,“
視頻號的CPM（廣告每千次展示的成本）可能會比朋友圈略低，但廣告強度更高，帶來的潛在收入將會更高。微信朋友圈與視頻號並不存在流量爭奪的矛盾，原因在於二者提供差異服務。”騰訊CEO馬化騰說。同時相比其他短視頻平台，馬化騰似乎也有很強的信心。“在當前短視頻行業，視頻號用戶的總花費時間較低，但CPM具備優勢。”,對於騰訊來說，視頻號幾乎可以說是一塊久養而不耕的“儲備土地”。如今大刀闊斧地對視頻號加快商業化開發，也許公司確實到了比較局促的時候。相比朋友圈廣告用7年才開放4條廣告位的“小步慢走”，視頻號廣告一出場就擔負着“黃袍加身”的使命。,相比在短視頻商業化上成熟得多的字節跳動，騰訊有些“以己之短攻彼之長”的味道。在如今廣告行業整體低迷的環境下，騰訊等於要拼力在原本不大的蛋糕上儘力切下自己的一塊，而不是如它以往的很多次創新一樣――創造一整塊新的蛋糕。,騰訊高管對這種短兵相接的競爭直言不諱。“當然，
視頻號在和其他短視頻平台競爭。”劉熾平說。“好消息是我們看到廣告主在6月的電商廣告支出有所上升，整個季度相比第一季度也有所上升。”,今年春天在主場陷入苦戰的騰訊，下半年將要上客場作戰。這家一向以穩著稱的互聯網巨頭接下來或許會面對更多波瀾。,對於騰訊來說，二季度是很不舒服的三個月。,騰訊發布的2022年第二季度財報帶來了一些新的壞消息。,