2021年，多家頭部資本的介入，讓複合調味品賽道掀起波瀾。,例如成立於2020年年底，定位於“營養調味品倡導者”的“口味全”，分別在今年1月和4月拿到經緯、險峰等機構的兩輪融資；“加點滋味”、“禧寶制研”等複合調味品品牌的背後，也有高瓴、IDG、青山資本在內的加持。,就連重慶本地餐飲品牌“朝天門碼頭”在今年8月拿到高榕、熊貓資本近億元的Pre-A輪融資后，其業務除生產火鍋底料、自熱火鍋等延伸類食品外，也伸向了重慶本地特色的複合調味品。,所謂複合調味品，即由兩個及以上的調料做成的調味商品。市調諮詢公司Frost & Sullivan 2020年,統計數據显示，在4000億規模市場中，複合調味品是近年來唯一持續保持雙位數增速的類目，且其市場規模佔比僅次於醬油。,UBS Evidence Lab的調查數據显示，家庭消費群體中願意為更加健康安全的調味品支付更多費用的人，佔比超過40%。當前，整個調味品行業呈現出明顯的消費升級趨勢。CBNData發布的《2020新健康消費趨勢報告》指出，人們的飲食愈發健康化，一方面是做減法，即減鹽、追求零添加的食物，另一方面則是在蛋白質等營養物質上做加法。,做飯在部分年輕人眼中，也不再只是果腹，更是年輕人釋放壓力的一種方式。消費者對口味好壞有了更高的追求，複合調味品正是在這種市場需求下產生。同時，去年疫情也放大了“懶宅經濟”，這也導致複合調味料賽道頗為熱鬧，多個新品牌相繼宣布融資消息。,調味品屬於典型的“小產品，大規模”。當前市場在人們健康營養需求以及消費力的推動下，整體處於一個升級狀態。大眾對於醬油的需求從最初的簡易實惠醬油，到區分老抽和生抽，再到近年來高鮮醬油、原釀造/頭道、零添加、有機醬油等新概念，伴隨着產品的升級迭代，這一市場正處於升級狀態。,國內新品牌的湧現，意味着調味品賽道的新舊勢力開始交錯競爭。與傳統調味品牌相比，“口味全“、”加點滋味”等儘管在產品研發，以及消費反饋數據收集方面存在諸多優勢，但調味品本身的重工廠模式，以及依賴餐飲和商超的分銷網絡模式，仍是新入局者需要跨越的一道坎。,01新勢力崛起,天眼查數據显示，2021年上半年調味品品牌融資事件達6起，披露金額超1.4億人民幣。其中，口味全、加點滋味、味遠紅芳等熟知的品牌獲得融資，其中口味全表現最為突出，在1月和4月連獲險峰長青、42 Capital和經緯中國的兩輪投資。,入局調味品賽道的機構中，高瓴資本、IDG以及經緯中國等知名機構也在其中。值得注意的是，資本關注並投資的，不僅是傳統的油鹽醬醋本身，火鍋湯底、佐餐拌飯醬、麻辣香鍋、大盤雞等菜品速成預製醬湯，這些也成為受追捧的賽道之一。,複合調味品市場領域，融資的熱鬧，不單是品牌、資本對“懶宅經濟”和年輕一代對消費群體的爭奪，同時這也離不開海天味業、中炬高新以及恆順醋業在二級市場的優異表現。這其實也客觀上提升了投資方們對這一賽道的熱情。,另外，火鍋作為第一大細分餐飲業態，火鍋調味料也成為時下資本熱捧的對象。,朝天門碼頭團隊測算髮現，近年來火鍋調味料市場規模達近500億元。火鍋店延伸品牌、調味料延伸品、新銳品牌，是市場中的三大類型，朝天門碼頭將對標第一種。這一賽道中，背靠海底撈的頤海國際已布局多年，海天味業也在去年推出了火鍋底料產品。,與此同時，在調味行業耕耘多年的傳統企業，也加入到這場味覺升級的混戰。新老勢力展開了對年輕人的爭奪。,例如海天味業推出了小龍蝦、香辣小炒等菜品速成的複合式調料品；李錦記則在不久前上新了酸爽金湯醬、麻辣香鍋醬等產品；此外，休閑零食品牌三隻松鼠也躍躍欲試、积極上新，其藉助小鹿藍藍推出了兒童醬油。這也是繼推出拌飯海苔、營養拌飯料等調味產品后，三隻松鼠再次布局調味品領域。,在資本的推動下，複合調味料本土市場當中，各方勢力之間的競爭拉開了序幕。,02小產品、大規模,弗若斯特沙利文數據显示，2020年我國複合調料市場規模約為4000億元，年複合增長率約為15.83%，增速高於調味品整體行業。,巨大的市場需求推動市場高速增長。“加點滋味”品牌創始人申悅人認為，“在C端，龐大的單身人群，越來越小的家庭單元，女性就業比例提升、照顧家庭時間減少等因素正促使大家對便捷化、場景化的調味產品需求猛增。而在B端，餐飲企業的高度連鎖化、中央工廠化等也使得餐飲業用調味料的複合化程度急劇提升。”,中國從2019年開始人口城鎮化率邁過70%，恰逢第一批90後年滿30歲，進入到新的人生階段，組建家庭甚至開始養育小朋友，有剛需下廚場景，但對下廚以及“少許鹽、少許醋”的調味經驗幾乎沒有。這些因素的疊加作用下，更便捷、更場景化、更簡單操作的產品就成為市場亟需。這其實也就是適配小家庭“即插即用”的調味產品和料理輔助產品。,需求雖然巨大且廣闊，但這一行業佔有率低、行業格局分散，集中度低，這些仍是目前複合調味料市場的顯著特徵。公開數據显示，我國複合調味品的滲透遠低於發達國家，2019年中式複合調味料市場CR3僅為9.8％，即便在較為成熟的火鍋底料市場，其CR5也僅為35.4％（若考慮非包裝底料則為12.6％）。,高增長、新的個性化需求且分散的市場格局，這也就為新企業、新品牌提供了難得的機遇，同時也提供了更大的創新空間。以火鍋業為例，火鍋底料品牌競爭激烈，但其餘複合調料細分仍處於高度分散階段，存在大量品類和品牌機會，新品牌利用好互聯網就可以加速品牌的觸達、快速建立品類的認知，加速用戶教育過程。,中國調味品歷經了三個階段。生抽、老抽等只具備基礎調味功能的醬油是1.0，從2.0起調味品呈現出幾個方向的分化升級。一類以“高端醬油”的口味、品質為賣點，“頭道”、“原漿”、“古法”是高頻詞；另一類則以天然、零添加、有機等為賣點，迎合消費者追求健康的需求升級。,正是這種消費趨勢，新品牌口味全提出了調味品升級的3.0時代，不止要健康，還要富含營養，口味全。申悅人還曾解釋道，“從2020年開始，國內整體進入功能性食品大年，在配料優化到極致以後，通過加減蛋白質、鈉、鐵、膳食纖維等成分，賦予調味品一定的營養性，如富含酵素的酵素醬油，膳食纖維醬油，葡萄米醋等，未來的調味品一定還有更多營養的可能性。”,對數據能力、快速測試與快速迭代能力、新渠道互動能力的重視，這是加點滋味被視為“調味品行業的元氣森林”的重要原因。加點滋味的核心發展戰略一直是通過持續爆款驅動，以高勢能搶佔主流渠道，最終形成品牌信賴、成為真正有積澱的長期品牌。,複合調味品的快速增長得益於餐飲連鎖化的發展以及年輕消費者強勁的需求變化。今年疫情催化了整個行業的發展速度。申悅人希望，加點滋味未來能夠在三年內成長成為年銷售額20億的公司。這一数字將排在複合調味品行業的前三名，僅次於上市公司頤海國際2020年53億元的營業收入，和天味食品2020年24億元的營業收入。,03競爭之路漫漫,當下的調味品消費市場，無疑迎來了一波利好。,華商基金研究院高大亮分析解釋稱：“受益於量價齊升，調味品行業保持景氣，近10年行業複合增速達到9.6%，其中醬油和醋的增速顯著高於行業整體增速，近10年複合增速為16.8%。”,具體而言，調味品行業量的提升更多來自使用頻次和使用量，調味品具有較強的剛需屬性，消費頻次高（大眾一日三餐都離不開醬油醋等調味品），消費場景多（餐飲和家庭消費等）。此外，品類的帶動（如生抽部分替代老抽）也促進了量的提升。,與此同時，調味品的產品屬性導致消費者對其價格並不敏感，調味品行業具有較強的提價能力，調味品企業普遍存在兩年左右的提價周期。以傳統企業海天味業為例，其就分別在2008年、2010年、2012年、2014年和2017年進行提價，提價間隔時間為2年或者3年。,另一方面，產品結構升級和提價帶來了調味品公司噸價的持續提升。處於產品升級的今天，大眾對醬油等調味品的消費需求已不再是簡易實惠，而是更加追求營養健康，各種原釀造/頭道、零添加等新概念出出現在市場當中。,但這些新變化體現在新入局的品牌身上，更多是利好因素，於調味品新品牌而言，仍然挑戰不斷。,調味品行業屬於重資產行業，無論是廠房基礎設施建設，抑或後期的品牌與推廣都需要重金支持，一般小企業或是缺乏強有力資金支持的企業機會並不多。同時，醬油、醋以及其他調味品的生產釀造都是較為複雜的傳統產業，並非想象中容易。,更重要的是，當前調味品的購買渠道更多還是商超等線下渠道，依賴電商銷售比重比較小。,海天味業等傳統巨頭依賴於餐飲和大分銷模式進行銷售，這樣的銷售網絡對於當下的新品牌仍有很大難度。單品爆款僅是一種發展和市場打開策略，一直保持創新且具有產品數據敏感度，這不容易。,所謂複合調味品，即由兩個及以上的調料做成的調味商品。市調諮詢公司Frost & Sullivan 2020年,2021年，多家頭部資本的介入，讓複合調味品賽道掀起波瀾。,