不少用戶最近都有這樣的體驗：打開一款應用，沒有點擊開屏廣告，卻依然自動跳轉到了其他APP。仔細研究才發現，開屏廣告已經從原來的手動點擊跳轉，變成了“搖一搖”手機就自動跳轉。如果真是用力“搖一搖”手機廣告才跳轉，也沒有太大問題。但一些應用將“搖一搖”的閾值設置過低，走路、上下樓梯、手機稍微晃動……稍不注意開屏廣告就可能把你帶到另一個APP上。,也正是因此，“搖一搖”廣告越來越受企業歡迎的同時，引發了許多用戶的反感。,不堪其擾之下，已經有用戶呼籲禁止APP隨意調用陀螺儀，無法感知手機的震動，“搖一搖”廣告便無法生效。還有用戶表示，寧願直接支付一定費用，也不希望被強迫跳轉，影響使用體驗。,開屏廣告位置重要，廣告投放價格高，企業為了經營，設置開屏廣告無可厚非。但為了提高收益，屢屢有企業在開屏廣告上動歪心思。比如把關閉按鈕縮小，讓用戶難以順利點擊關閉；或者直接把關閉按鈕設置成跳轉鏈接，以此提升點擊率。“搖一搖”跳轉，目的也是如此。,從廣告邏輯來看，廣告營銷的核心是效果，效果則來自用戶的真實意願。而大幅提升用戶誤觸率的“搖一搖”廣告，恰恰是逆用戶意願的。尤其是在開屏廣告上，當用戶打開某款應用，表明用戶是對該應用有需求。如果此時開屏廣告強制跳轉到其他APP，顯然違反了用戶的真實意願。,根據觀察，目前投放開屏“搖一搖”廣告最多的是京東、淘寶等電商平台。而電商購物恰恰是一個與實際需求聯繫緊密的行為。如果用戶本身沒有購物的意願，強制跳轉到電商APP，無非是讓用戶耗費更多時間退出，而無法“按着用戶的頭”去下單。,對於廣告金主來說，“搖一搖”廣告的真實效果和性價比也值得商榷。誤觸率過高，必然導致廣告數據失真，如果是按照點擊付費，廣告主的廣告費可能有一半以上都打了水漂。花了錢卻得不到想要的結果，豈不是得不償失。,實際上，“搖一搖”自動跳轉廣告不僅違背用戶的真實意圖，還涉及調取手機傳感數據等，而該數據的獲取大多未徵得消費者同意。部分地區消費者權益部門認為，軟件在獲取手機各類傳感器數據時，應兼顧數據應用和消費者個人信息保護。,針對“搖一搖”開屏廣告，今年1月，工信部曾表示，已組織召開專題會議，要求涉及的主要互聯網企業落實主體責任，優化參數設置，合理設置開屏信息跳轉方式，切實尊重用戶真實意願。,此後，有部分互聯網企業採取了包括暫停“搖一搖”廣告投放，設置關閉“搖一搖”廣告按鈕等功能。但至今，“搖一搖”廣告依然被許多熱門應用採用，且用戶無法關閉。,廣告營銷講究用創意、用巧勁。“搖一搖”廣告並非要徹底杜絕，而是要合理設置閾值，不能想方設法讓用戶誤觸提升點擊量。這樣不僅無法起到宣傳作用，反而會引發用戶不滿，損害品牌形象。,開屏廣告位置重要，廣告投放價格高，企業為了經營，設置開屏廣告無可厚非。但為了提高收益，屢屢有企業在開屏廣告上動歪心思。比如把關閉按鈕縮小，讓用戶難以順利點擊關閉；或者直接把關閉按鈕設置成跳轉鏈接，以此提升點擊率。“搖一搖”跳轉，目的也是如此。,不少用戶最近都有這樣的體驗：打開一款應用，沒有點擊開屏廣告，卻依然自動跳轉到了其他APP。仔細研究才發現，開屏廣告已經從原來的手動點擊跳轉，變成了“搖一搖”手機就自動跳轉。如果真是用力“搖一搖”手機廣告才跳轉，也沒有太大問題。但一些應用將“搖一搖”的閾值設置過低，走路、上下樓梯、手機稍微晃動……稍不注意開屏廣告就可能把你帶到另一個APP上。,

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• December 5, 2022
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微信正灰度測試“聊天圖片發送上限99張”,據網友爆料，微信正在灰度測試“聊天圖片發送上限99張。”同一台設備，同一個微信App，不同賬號發送显示的照片張數上限不同，與此前的9連圖相比，一次發圖數量暴增11倍。,近期，微信安卓平台迎來了8.0.25測試版更新，更新內容包括朋友圈內恢復為好友點贊出現小紅心，但取消了震動反饋等。在開發者方面，升級了JS引擎版本、優化WebGL組件/指令性能等。,另外，微信近期表示，正在內測一個手機號註冊兩個號的功能，路徑：我-設置-切換賬號，點擊“添加賬號”會彈出“登錄其他已有賬號”和“註冊一個新賬號”，選擇註冊一個新賬號，然後選擇使用當前微信號進行輔助驗證就可以註冊一個新號。,新註冊的微信號會添加到切換賬號列表中，可以在之前賬號和新賬號之間切換登錄，但切換登錄賬號之前，新微信賬號請先設置好微信號。未綁定新的手機號碼之前，就只可以通過微信號驗證密碼的方式登錄。,:-0 群里搶紅包時候一次上傳99張圖的話，會被拉黑吧。,賈躍亭被恢復執行4.79億,近日，賈躍亭新增恢復被執行案件，執行標的約4.79億人民幣，執行法院為北京市第三中級人民法院，涉及平安證券股份有限公司與賈躍亭相關案件。流程显示，2017年9月，賈躍亭首次被執行，同年12月，該執行成終本案件。目前，賈躍亭累計被執行金額超58億人民幣。,:-0 債多不愁。,蘋果正式開啟高校優惠 送二代AirPods,蘋果高校優惠今天正式開啟，蘋果教育優惠價格適用於在讀以及新錄取的高校學生及其家長、各級教師和教職員工、研究生、博士生。蘋果表示：“7月14日到9月26日，一教育優惠購買指定款Mac或iPad，搭配AirPods(二代)一副，憑相關證明即可享受。”同時還有 Apple Pencil 和智能鍵盤優惠、八折加購 AppleCare+ 服務計劃。,目前，蘋果官方還帶來了相關問題的解讀。蘋果表示，Apple Trade ln 換購計劃也能享受教育優惠，補差價即可把 AirPods 升級成 AirPods Pro，首次訂閱 Apple Music 可免費試聽 6 個月。,:-0 同學們考慮好自己的專業需求再下手。,蓋茨稱永遠與前妻一起管理基金會,比爾・蓋茨周三在接受採訪時表示，儘管他和前妻梅琳達・弗蘭奇・蓋茨(Melinda French Gates)已經在去年公開宣布離婚，但是他們將“永遠一起”管理他們的基金會。,蓋茨在周三宣布，他和梅琳達將向他們的基金會#比爾蓋茨再捐200億美元# 。算上這筆捐贈，兩人總共向基金會捐贈了550億美元，成為有史以來最大的慈善家。《福布斯》富豪榜显示，蓋茨凈資產為1290億美元。在捐贈200億美元后，蓋茨的排名將從全球第四降至第七。但蓋茨表示，他計劃捐出所有財富，從富豪榜上消失。,:-0 誰會和避稅過不去呢？,央行：数字人民幣試點已拓展到 15 省市,目前，数字人民幣試點測試已經拓展到15個省市的23個地區。上半年，我國数字人民幣試點測試範圍穩步擴大，並持續創新特色應用場景。截至今年5月31日，15個省市的試點地區通過数字人民幣累計交易筆數大約2.64億筆，金額大約830億人民幣，支持数字人民幣支付的商戶門店數量達到456.7萬個。,:-0 期待普及，維護金融安全。,另外，微信近期表示，正在內測一個手機號註冊兩個號的功能，路徑：我-設置-切換賬號，點擊“添加賬號”會彈出“登錄其他已有賬號”和“註冊一個新賬號”，選擇註冊一個新賬號，然後選擇使用當前微信號進行輔助驗證就可以註冊一個新號。,微信正灰度測試“聊天圖片發送上限99張”,

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• December 5, 2022
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去年沒實現的目標，抖音今年要加倍奪回來。,7 月 11 日有媒體報道稱，抖音本地生活業務上半年的 GMV（商品交易總額）約為 220 億元，其中一季度 GMV 超過 100 億元，二季度則在 110-120 億元之間。,也就是說，抖音僅用半年的時間，成績就超越了去年一整年未能達到的 200 億元的目標。,抖音在本地生活業務的探索之路其實不算順利。2018 年時，抖音就組建了 POI（Point of Interest，即 ” 興趣點 “）團隊，依託 POI 的詳情頁運營美食和旅行兩個垂直的細分品類，並在 2019 年上線了功能較為齊全的商家頁。,然而早期時，抖音的日活躍用戶數僅為 2.5 億，且缺乏可以深入城市各街巷的地推團隊、專為商家設計的營銷工具或收銀系統等等，因此數次沒能實現自己定下的年度 GMV 目標。,以 2021 年為例，抖音將這一年的 GMV 目標定為 200 億元，而據媒體報道，到 11 月的 GMV 僅完成 100 億元。,也許是用戶數增長到了近 7 億和推出了越來越多幫助本地商家管理和經營的工具，對於 2022 年，抖音顯得十分樂觀。,去年年底，抖音對 2022 年本地生活業務定下 ” 保 300 億爭 400 億 ” 的目標，與 2021 年的 200 億目標值相比直接翻了近一倍，而今年這一目標已經再次提升至 500 億元。從第一季度和第二季度 GMV 的漲勢來看，抖音實現這一目標的可能性較大。,值得一提的是，抖音已在 6 月 1 日起告別 “0 傭金 ” 政策，啟動對本地生活商家的抽佣，從大幅讓利扶持到正式開始抽佣，再到被傳出接近預期的 GMV 成績，都說明抖音本地生活業務已初具規模，進入正常運營階段。,當然，盯上本地生活業務的大廠遠不止有字節。,主營業務增長疲軟、本地生活市場的線上滲透率遠未達到極值 …… 都讓京東、阿里們對這塊蛋糕虎視眈眈。,京東一邊完善本地生活業務主陣地――京東到家 APP 的功能，其近日已宣布將內測外賣業務，一邊繼續建設物流體系和通過收購及增持達達集團積累本地市場的配送運力。,阿里旗下的餓了么雖然在與美團的競爭中敗下陣來，但阿里從未停止過在這一細分市場的動作。,今年年初發布的財報中，生活服務板塊首次以矩陣形式出現在阿里財報中，有分析指出，這標志著阿里對生活服務板塊的調整已取得階段性的勝利，以餓了么、淘鮮達與高德、飛豬為主要代表的 ” 到家 + 到目的地 ” 戰略隊形正逐漸清晰。,如今新选手抖音的成績越發亮眼，也象徵著抖音、京東和阿里們對美團的包圍之勢將更加 ” 兇狠 “。,值得注意的是，高 GMV 並不等同於高盈利能力。,以阿里為例，第一季度，阿里的本地生活服務營收達到 104.45 億，同比增長近 30%，但運營虧損仍然高達 65 億元。另外，作為本地生活 ” 霸主 ” 的美團也依舊在嘗試社區團購等新業務，尋找更多利潤增長點。,另一方面看，無論是電商還是本地生活業務，用戶在抖音的消費都更多始於興趣，而非需求，在帶有目的的消費時，美團、大眾點評們似乎依舊是很多用戶的首選。,因此實現 GMV 目標只是成功了一小步，接下來，抖音還需要在培養用戶消費習慣和找到投入產出的平衡點上下功夫。,抖音在本地生活業務的探索之路其實不算順利。2018 年時，抖音就組建了 POI（Point of Interest，即 ” 興趣點 “）團隊，依託 POI 的詳情頁運營美食和旅行兩個垂直的細分品類，並在 2019 年上線了功能較為齊全的商家頁。,去年沒實現的目標，抖音今年要加倍奪回來。,

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• December 5, 2022
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近兩年來，一場“芯片荒”席捲全球，將芯片推到了聚光燈下。如今，供不應求的市場逐漸從瘋狂回歸理性。然而，一邊是終端需求減弱，瀰漫著芯片砍單的消息和氛圍；另一邊則是代工廠不畏市場雜音，相繼頻繁擴產漲價。產業供需“矛盾”與“怪相”背後，究竟暗藏着怎樣的內在邏輯？半導體周期又到底進入了一個怎樣的階段？,終端疲軟，芯片砍單,在經歷過這一波席捲全球的缺芯潮后，瘋狂的市場態勢開始逐步“冷靜”下來。,從之前小米、OPPO、vivo、三星等手機廠商接連“砍單”就能看出跡象，智能手機市場開始走向下行，進入2022年後出貨失速更為明顯。,據Canalys統計，2022年第一季度全球智能手機出貨量同比下降11%，同時Counterpoint Research下修了2022年全球智能手機出貨量至13.57億部，同比下降 3%，且不排除進一步下修的可能性。,此外，筆記本電腦廠商近期也加入了這一行列。2022年第一季度，全球筆記本電腦出貨量也同比下降6%，聯想、惠普、宏�、華碩等幾乎所有一線PC品牌都開始下調年度出貨目標，平均下調幅度超過20%。,投資銀行Jefferies Group發布報告稱，PC銷售放緩的同時庫存水平在持續增加，主要品牌的平均庫存水位已從去年12月的52.7天，上升至今年3月的62.1天，預計到第四季度將進一步上升至70天以上。,這給半導體行業拉響了警報。去年的缺芯潮中，許多廠商恐慌之下過度下單，隨着后疫情時代消費电子市場需求減弱，此後一段時間內去庫存將相當劇烈，許多廠商調降業績的幅度甚至可能超過2016年、2019年的半導體行業低谷期。,終端需求疲軟之下，半導體“砍單風暴”正式來襲。面板驅動IC廠打響了第一槍，受制於面板需求疲軟、報價跌跌不休，業界傳出已有驅動IC廠大砍晶圓代工投片量，幅度高達三成，寧願付違約金也要止血減少投片。,此外，消費电子芯片也在接棒砍單。據DIGITIMES報道，高通和聯發科都在2022年下半年縮減了5G智能手機芯片訂單。,據悉，高通將其驍龍8芯片訂單縮減少了10~15%，並計劃在今年晚些時候開始出貨驍龍8第二代芯片時，將現有驍龍8系列處理器的價格降低30~40%；聯發科將2022年第四季度與供應商簽訂的入門級和中端5G芯片訂單削減了30~35%。,其他零組件部分，中國大陸Android手機的相機模塊與鏡頭出貨量，今年第3季恐有衰退20%~30%年減幅度。,芯片廠商的訂單調整，預示消費終端市場的需求增速開始滑落，恐到明年都不會改善。,前不久，IDM巨頭德州儀器也通知客戶，稱下半年供需失衡狀況將緩解，以電源管理芯片為首的模擬IC將面臨價格大跌；英特爾也發出悲觀預測，預警芯片需求轉弱。,由於通貨膨脹率急劇上升、終端用戶需求放緩及廠商修正庫存等原因，當前芯片行業正處於周期調整的軌道上。,晶圓代工產能供需吃緊的情況，似乎比想象中提早一些開始紓解。,需求疲軟之際，代工漲價為哪般？,隨着消費电子需求的衰退，大摩認為幾乎所有的晶圓代工廠下半年的產能利用率都會下降，而且代工廠的客戶們甚至可能違反長期協議削減晶圓訂單。,另一方面，從代工角度來看，晶圓代工廠的產能也已經出現鬆動，最近有些代工廠主動勸說設計企業希望別砍單；另一個可觀察產能變化的現象是，有些規模比較小的芯片設計企業，也已經開始能分到產能。,滙豐證券直言，現在已經不是“是否”進入修正的問題，而是何時開始、程度有多嚴重的問題。其表示，半導體各個領域產能吃緊都有紓緩跡象，庫存水位也正在提高。,然而，芯片製造廠商在此形勢下的舉動卻不循常理。沒曾想，在部分終端需求疲軟態勢下，晶圓代工巨頭台積電、三星、聯電卻頻傳漲價消息。,據報道，台積電將於2023年1月起全面調漲代工價格6%，而這距離上一輪漲價還不到一年。去年8月，台積電就通知客戶晶圓代工價格將全面上漲，其中，7/5nm等先進製程產品漲幅約7%-9%，其餘成熟製程產品漲幅約20%，漲幅為其十年來最大；,在台積電宣布漲價后不久，三星也開始與客戶談判，計劃上調晶圓代工價格，幅度高達20%，具體漲幅取決於客戶訂單量、芯片種類和合同期限決定；,聯電也擬上調22/28納米等熱門製程2023年的報價，幅度約為6%。而自2021年以來，聯電已幾乎是每隔一兩個季度都會上調晶圓代工報價。據 Gartner稱，聯電在2021年將晶圓價格提高了14%。,一邊是終端需求減弱，瀰漫著砍單的消息和氛圍；另一邊則是代工廠不畏半導體市場雜音，相繼頻繁漲價。,我們不禁要問：產業“怪相”背後暗藏怎樣的內在邏輯？半導體周期又到底進入了一個怎樣的階段？,1. 需求疲軟是真的,從需求端來看：需求疲軟是真的，但僅限於部分傳統終端市場。,后疫情時代，疊加市場周期等一系列因素導致智能手機、個人電腦、平板等消費終端电子市場疲軟。但非消費終端產品對於芯片的需求仍然持續強勁，車用芯片、工業自動化、高性能運算（HPC）、物聯網、雲計算等市場需求持續高漲，這也正是以台積電為代表的晶圓代工廠結構性調整的方向。,從台積電2022年Q1財報中能看到，HPC市場整體營收環比增長26%，以41%的營收佔比超過了智能手機業務，這在台積電的歷史上也是第一次，釋放出大變局的信號。,而高增長的新能源車同樣帶來了新機會。據集邦諮詢數據显示，2022年第一季度，全球新能源汽車銷售總量為200.4萬輛，同比增長80%。相比於走向衰弱的傳統市場，新能源車的增速燃起了半導體市場的增長新希望。車用半導體公司的存貨周轉天數仍處於歷史低位，這也同樣驗證了車用半導體領域的結構化表現。,5月中旬，英飛凌對外表示，2022年1~3月積壓的訂單金額（包括尚未確認的訂單）環比增加了19.4%，達到了370億歐元；意法半導體2022年的產能也已經售空，積壓的訂單達到了18個月左右；同時，安森美車用IGBT訂單已滿，且暫時不再接單。,日前，包括英飛凌、恩智浦、德州儀器、微芯科技等車用芯片大廠紛紛找上聯電增加投片，並喊出“有多少產能都收”的承諾。多家分析機構表態稱，車用級芯片缺口仍在，且短期無受控跡象。,從整個半導體市場看，全球半導體貿易統計組織（WSTS）最新預期，全球半導體市場在2022年增長16.3%，達到6460億美元，增速上有所下滑但仍維持兩位數增長。,雖然半導體整體市場仍有不錯的增長勢頭，但已經不再是全面增長的狀態，傳統电子產品需求萎縮，HPC、汽車电子市場需求強勁，半導體市場呈現結構化增長的特徵。,當前，台積電、聯電等晶圓廠產能利用率均超過100%，同時獲得了更多的長期合同。晶圓代工龍頭預計，下游需求結構性增長態勢將延續，汽車業務、工業电子及HPC領域的營收增速可部分抵消手機、PC等傳統消費电子領域的需求下滑，這將繼續帶動半導體行業景氣度提升。,由此可見，整體旺盛的市場需求也是刺激芯片代工價格不斷上調的主要原因，因為晶圓代工廠知道，即使價格上漲一些，需求方也會乖乖地掏錢。,2. 漲價也是真的,再來看供應端。對於代工廠出奇一致的調漲步調，背後或是諸多複雜交織使然。,1）覆蓋上游成本上漲,一方面，代工廠漲價是為了覆蓋上游原材料、設備等成本的增長。,在此輪“芯片荒”趨勢下，隨着製造廠商不斷擴產，上游材料和設備也出現供不應求、訂單積壓等現象，紛紛加大自身投資力度，進而導致報價全面喊漲。,全球半導體硅片巨頭信越化學表示，晶圓的主要原材料金屬硅的成本正在上升，需求增長和供應短缺都在使其生產成本加劇上升。日本硅晶圓大廠Sumco計劃在2022年至2024年間將晶片製造商的長期合約價格提高約30%。,再加上當前世界局勢動蕩，俄烏衝突加劇了半導體產業鏈的危機，位於半導體產業上游的鈀/鎳/鋁等原材料的價格飛漲。今年3月以來，鈀、鎳和鋁的價格均已飆升至創紀錄的高點。,放眼半導體設備市場，SEMI數據統計，2022年全球晶圓廠設備總支出將超過800億美元，全球晶圓廠設備支出有望連續三年創下歷史新高。,投資力度不斷加大背後，也反映出當前半導體設備供應不足的窘境。,據了解，多家頭部設備企業的最新季度財報會議，均提到了其零部件供應存在問題，這也進一步加劇了半導體設備的短缺。應用材料、ASML、Lam、KLA等半導體設備製造商最近已警告其客戶，部分關鍵機台需要等待18個月，甚至更久。,既然買不到新設備，二手設備市場情況如何？據日經報道，由於需求旺盛，過去兩年二手半導體設備的價格飆升，二手光刻機價格翻了一番，二手成熟工藝設備的價格已經與最初的上新價相同。有些高端的芯片製造設備，價格甚至翻了五倍。,中芯國際聯席CEO趙海軍在2022年Q1季度業績說明會上表示，由於各種原材料都在漲價，中芯國際也在與客戶協商調價。,可以看到，在上游原材料和設備價格上漲的情況下，代工價格自然水漲船高。,2）加快回收前期投入成本,據SIA數據統計，2021年全球半導體晶圓廠商宣布了39個新工廠項目，2022年集成電路行業產能將繼續增長8.7%。,新建速度與擴產規模加大了代工廠的資本支出力度，據Gartner統計，全球芯片製造商今年的資本支出預計合計將達到1460億美元，比疫情暴發前的水平高出約50%，值得注意的是，這一数字是五年前水平的兩倍。,受到多年來與客戶簽署的長期協議和預付款的鼓舞，領先的代工廠商在未來幾年的資本支出將創下歷史新高，台積電今年的資本支出更是將高達400多億美元。,對此，台積電給出的漲價理由是通脹迫在眉睫，成本上升，以及正在進行大規模擴張計劃。當前，能源等多方危機帶來的通膨壓力，將使得擴產成本快速提升，台積電目前正規劃或建設中的新廠，投入已超出預期，成本不斷墊高。若無法明確掌握足以回本的客戶訂單，將給下一波搶單廝殺埋下隱患。,因此，在前期巨大的成本投入及後續不確定的市場風險下，漲價成為代工廠眼下常規的商業手段。,另一方面，漲價也是為了擠出訂單水分，排除泡沫訂單。瑞薩电子首席執行官Hidetoshi Shibata就曾表示，很難弄清楚有多少訂單是“重複下單”或“虛幻訂單”。雖然瑞薩在汽車行業對芯片的需求推動下實現了創紀錄的利潤，但Shibat表示，“因為我們認為一些訂單被誇大了，瑞薩电子不得不將一些不可退換和不可取消的訂單排除在盈利預測中。”,產能過剩隱憂,當前，擴張計劃也引發了行業對半導體行業從繁榮走向蕭條的擔憂。,市場調研機構IDC表示，隨着大規模的產能擴張，在建晶圓廠將於明年底開始投產，2023年有可能出現半導體供應過剩。,但從上述終端市場需求的預測來看，即使未來出現晶圓過剩，不同類型的芯片過剩程度也將不同。這幾年最缺的是55nm、40nm等工藝製程，這類成熟製程大多用來製造傳感器、微控制器、電源管理芯片，廣泛應用於汽車、工業等目前全球芯片最短缺的領域。因此，各大晶圓廠擴大產能，試圖以巨大的產量鋪設，為應用市場需求做儲備。,據SEMI數據，半導體成熟製程大多應用在8英寸廠，全球半導體製造商從2020年初到2024年底，可望提升8英寸晶圓廠產能達120萬片，增幅為21%，將達到每月690萬片的歷史新高。同時，近年來深陷車用芯片短缺斷鏈危機的IDM廠商也陸續開始加大資本支出，紛紛擴產。,晶圓代工業者表示，全球半導體晶圓代工或IDM產能將在2023年起，逐年進入供給高峰，但屆時需求能否支撐如此龐大產能規模開出，目前市場對於產能過剩的疑慮正不斷攀升中。即便現階段市場需求普遍都要增加成熟製程產能，但緩不濟急，成熟製程芯片幾年後很有可能將供應過剩。,台積電董事長劉德音先前也曾表示，全球芯片業出現重複下單的狀況，成熟製程如28nm看似供不應求，但實際上全球產能是供大於求。,而先進製程方面，研究機構預計從現在到2025年，用於構建CPU、GPU、人工智能加速器和神經網絡處理器的芯片將需要10nm或更先進製程的芯片，這類芯片需求將增加一倍以上。但這類擴張是從低基數開始，目前先進製程僅佔全球晶圓代工廠商半導體產量的11%左右。,野村證券對此分析，即便半導體行業面臨12~18個月的下行周期，他們仍對先進製程代工及半導體設備保持樂觀態度。同時，先進製程代工廠在全球供應鏈內仍然擁有較強的議價能力，盈利前景受到的衝擊有限。,儘管當前市場逆風雜音很多，但目前晶圓代工產業卻未見任何一家修正擴產計劃。,隱憂下的“狂奔”戰略,台積電、三星等頭部企業今年仍將花費幾百億美元用於產能擴張。近日，台積電再建四座價值100億美元的工廠，用於製造3nm芯片，搶佔先進工藝賽道。,當前，芯片行業經歷了重大波動，一旦市場降溫，在繁榮時期積累的過剩產能將使晶圓製造商背負起沉重的負擔。,過去的半導體產業通常會歷經“擴產-需求增加-產能增加-產能過剩-價格下降-停止擴張產能”的周期，而在停止擴張產能之後又會面臨缺貨，開始新的周期。這種現象在半導體行業會一直存在。,既然當前產業面臨供過於求的隱憂，那為什麼晶圓代工和IDM等廠商還在繼續大幅擴產？是缺芯背景下的繁榮，讓芯片製造商沖昏了頭，忘記了“周期魔咒”？,以模擬巨頭TI發展歷程為鑒，我們或許可以窺見當前芯片製造廠商加快擴產的“端倪”。,作為當前全球市佔率排名第一的模擬大廠，追溯TI的投資史，其每次大舉擴產幾乎都帶有“賭博”的性質，甚至一度被認為是以“反周期擴產”贏得市場的正面典型。,回顧TI歷史上的幾次大規模投資，最典型的一次即是2011年正式轉型前的大規模擴產。2008年~2010年，正值全球經濟衰退的低谷期，資本密集的典型產業半導體首當其沖，TI卻在此節點憑藉強大的現金流，於2009年開始建立新廠、收購設備以擴大產能，為其今後10年的發展奠定了基礎。,TI在後續進一步擴大模擬行業市佔率的過程中，類似行徑也並不少見，其中包括在全球200mm晶圓廠數量達到巔峰的2017年後率先開啟的300mm晶圓量產，這讓TI的300mm產能利用率幾乎獨步全球。此外，在2020年初疫情突發之時，幾乎所有模擬大廠減產保本的檔口，TI再次反其道大舉囤積芯片，這讓其在行業缺芯最嚴重的2021年，迎來了十年最高營收增長率。,以上諸多事例印證了TI在逆勢擴產後帶來的實際效益。對此有業內人士表示：“多數批評者以產能過剩風險警告稱TI提高資本支出擴產過於冒進，殊不知，這一舉措或許正是TI應對產能過剩的手段，甚至是有望進一步碾壓眾友商的契機。歷史告訴我們，市場景氣時，各家吃肉，市場蕭條時，大廠吃肉。,這其中的邏輯在於，在供不應求的賣方市場，各家廠商的芯片都有買家排隊購買，而當到了供過於求的買方市場，訂單則會更多地湧向價格更低、產品更豐富、產能更大的頭部廠商。”,這一邏輯也適用於當前加速擴產的頭部代工企業。,以台積電為例，其2021年拿下代工市場57%的市佔率，7nm和5nm節點中更是擁有超過90%的市場份額，在晶圓代工行業的影響舉足輕重。,目前，代工漲價過程會加速產業向產品更具壁壘的頭部廠商聚集，而議價能力弱的廠商將面臨上下游擠壓、毛利率降低的風險。,摩根士丹利報告稱，要謹慎看待半導體產業，除了台積電外，其餘晶圓代工廠產能利用率將自今年下半年開始走緩，二線晶圓代工廠客戶或會減少訂單和庫存。大摩還表示，在目前環境下，議價能力將左右半導體公司運營。,不難理解，擁有技術領先優勢和強大定價能力的頭部企業經得起需求降溫的考驗，台積電、三星、聯電、英特爾等公司憑藉可持續的客戶訂單優勢、多元化的產能供給及全球領先的技術研發進度，能從規模較小的廠商手中搶走市場份額。尤其是台積電強勁的業績增長，體現了其產能結構性調整的成功，說明台積電迅速捕捉到了業界的需求和趨勢。反觀，產品對定價周期較為敏感的從業者可能遭受較大損害。,因此，對於未來不明朗的市場態勢，大廠擴產除了能進一步提高芯片產量和規模，也不失為一種提升自身競爭力和領先優勢的商業策略。而無法明確掌握客戶與訂單，產能利用率不達預期，成本回收較慢的中小廠商建議不要盲目跟風擴產，以免一旦市場降溫，過剩產能帶來沉重甚至致命的負擔。,畢竟，“市場景氣時，各家吃肉，市場蕭條時，大廠吃肉。”,結語,當前，半導體行業逐漸由前兩年的普漲進入結構性分化行情。雖然目前消費电子的疲軟對整個半導體供應鏈造成了一定的影響，但這也給了產業鏈相關公司調整產能和產品結構的機會。,另一方面，儘管目前各大廠商都在加大資本開支用於產能擴充，但由於晶圓廠建設周期較慢，由廠房建設到產能爬坡、良率提升大概需要3年左右的時間，且上游設備也處於缺乏狀態，芯片產能的擴張仍受到一定程度的制約。目前來看，在新建產能還沒有充分釋放的背景下，當下晶圓代工產能緊張的局面仍然會持續一段時間。,以上，大抵就是半導體行業當前所處的市場階段，以及看似“矛盾”的供需關係背後的內在邏輯考量。,從之前小米、OPPO、vivo、三星等手機廠商接連“砍單”就能看出跡象，智能手機市場開始走向下行，進入2022年後出貨失速更為明顯。,近兩年來，一場“芯片荒”席捲全球，將芯片推到了聚光燈下。如今，供不應求的市場逐漸從瘋狂回歸理性。然而，一邊是終端需求減弱，瀰漫著芯片砍單的消息和氛圍；另一邊則是代工廠不畏市場雜音，相繼頻繁擴產漲價。產業供需“矛盾”與“怪相”背後，究竟暗藏着怎樣的內在邏輯？半導體周期又到底進入了一個怎樣的階段？,

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• December 5, 2022
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紅星資本局7月13日消息，針對用戶投訴WPS遠程鎖死用戶文檔一事，WPS再發聲明稱：對於網傳的“刪除用戶本地文件”，我們重申，WPS不會對用戶的本地文件進行任何審核、鎖定或刪除等操作。,紅星資本局注意到，回應網傳刪除本地文件的同時，金山辦公（688111.SH）CEO章慶元在微博上表示，將在明年底前徹底關閉廣告業務，稱“這幾年廣告我們在一直減少，PC版已經極少廣告，很多廣告不是我們的，是一些第三方在監控WPS啟動時直接彈窗在最前面，我們計劃明年徹底關閉廣告業務。”,根據2021年財報显示，2021年金山辦公實現業務收入32.8億元，同比增長45.07%；實現歸屬於母公司所有者凈利潤10.41億元，同比增長18.57%。,主營業務中，國內個人辦公服務訂閱業務收入是第一大收入，為14.65億元，佔比44.4%，同比增長44.20%；而互聯網廣告及其他業務收入僅為4.06億元，同比減少3.01%，佔比14%。,金山辦公表示，報告期內，公司繼續保持戰略調整態勢，秉承優化用戶體驗原則，持續主動減少廣告位數量及推送頻次。報告期內、公司海外業務克服疫情影響，用戶基數持續擴大。,徹底放棄廣告業務，能否為WPS帶來更多的個人用戶，明年底即將見分曉。,主營業務中，國內個人辦公服務訂閱業務收入是第一大收入，為14.65億元，佔比44.4%，同比增長44.20%；而互聯網廣告及其他業務收入僅為4.06億元，同比減少3.01%，佔比14%。,紅星資本局7月13日消息，針對用戶投訴WPS遠程鎖死用戶文檔一事，WPS再發聲明稱：對於網傳的“刪除用戶本地文件”，我們重申，WPS不會對用戶的本地文件進行任何審核、鎖定或刪除等操作。,

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